2025年夏季比特币：为何不应错过这一轮潜在的上涨机会

作者：Bitcoin Magazine Pro；编译：白话区块链

在经历2025年初的市场动荡后，比特币再次展现出强劲的上升势头，价格重新站上六位数大关。这不仅让投资者回忆起他们为何能够坚持度过波动期，也让“五月卖出，离场观望”这一传统投资格言再度成为讨论焦点。尽管这一策略在传统金融市场中被广泛提及，但在当前比特币市场的背景下，是否真的适用？本文将通过分析季节性趋势、历史表现以及链上指标，探讨退出市场是否明智，抑或可能错失本轮周期的最大机遇。

重新审视“五月卖出，离场观望”论点

“五月卖出，离场观望”是一种源于传统金融的投资策略，建议投资者在五月退出市场，并于十一月回归。其依据是夏季月份（6月至9月）的历史表现通常较弱。然而，比特币的季节性数据揭示了更为复杂的情况。

历史上，夏季月份的平均回报较低

这一策略的支持者往往会引用2014年、2018年和2022年这些深度熊市年份的数据作为佐证，因为这些年的夏季月份确实表现低迷。但如果剔除这些熊市年份，结果又如何？

剔除熊市后的市场表现

当剔除熊市年份后，比特币在所有月份（包括6月至9月）的平均回报均转为正值。即使是历史上表现最差的9月，其平均回报也略有盈利，达到+0.37%。而10月的平均回报更是高达26%，成为比特币表现最佳的月份之一。

剔除熊市年份后，每个月份的平均回报均为正

这一逆转彻底推翻了夏季退出市场的合理性。数据显示，该策略仅在深度熊市周期中看似合理，而在牛市或中性年份，夏季往往蕴含显著的上升潜力。

五月退出的代价几何？

复合回报分析进一步验证了这一点。根据历史数据，如果从2012年开始投资100美元并持续持有（包括夏季），你的复合收益如今将超过20亿美元。

从复合回报来看，“五月退出”策略表现远逊于持续持有

然而，如果你每年五月退出，避开6月至10月，最终资本仅为1.12亿美元，收益几乎减少18倍。即使仅避开6月至9月并在10月回归，回报仍会大幅下降至5.36亿美元，仅为持续持有收益的四分之一。由此可见，错过夏季意味着错过比特币复合增长的指数效应。

2025年夏季是否会有所不同？

从链上指标来看，尤其是MVRV Z分数，比特币市场结构依然健康，远未达到典型的周期顶部水平。当前市场格局表明，比特币仍有相当大的上升空间。如果本轮周期与之前的牛市节奏相似，真正的顶部可能要到10月或更晚才会出现。

比特币当前的MVRV Z分数表明本轮周期远未达到顶峰

因此，在当前基于“典型”季节性疲软预期而放弃持仓，不仅与数据相悖，还可能导致投资者在2025年周期最具爆发力的阶段被挤出市场。

结论

虽然季节性模式值得参考，但必须结合背景进行分析，尤其是像比特币这样受宏观驱动的资产。牛市周期、流动性流动、全球经济状况和投资者行为远比日历上的月份重要。

比特币的周期主要由供需驱动，而现在的一切迹象表明，2025年夏季很可能成为比特币的狂热期。历史模式、动能和市场结构动态均指向第四季度强劲的上升潜力。投资者应避免因季节性陈词滥调而退出市场，而是密切关注链上和宏观指标，专注于长期布局。