欧洲央行行长拉加德：2025年有望实现2%通胀目标

据币币情报道，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德表示，2025年可能是该行实现长期难以达到的2%通胀目标的一年。“2024年，我们在降低通货膨胀方面取得了重大进展。”她说道，并补充说，欧洲央行坚持其战略，以可持续的方式稳定通胀。

然而，这条路并不平坦。去年9月，通货膨胀率曾降至2%以下，但最近几个月又再次上升。尽管如此，拉加德对这些波动发出了警告，但坚称欧洲央行的计划正在发挥作用。

利率已经以25个基点的幅度下调了四次，经济学家预计到6月还会再下调四次。对于欧洲央行来说，2025年将是忙碌的一年，包括推出数字欧元和重新设计的欧元区纸币在内的多个项目都将启动。

通货膨胀预测：控制混乱

欧元区的通货膨胀情况复杂多变。根据拉加德在12月16日的讲话，2022年至2023年的通胀预测非常不准确。欧洲央行工作人员依赖于机器学习模型显示，通胀预测的不确定性比平时高出四至五倍；这不仅仅是运气不好，不断更新的数据证明了之前的预测是错误的。因此，在2022年9月，欧洲央行进行了调整。由于通胀预期失控的风险很高，他们为实现2%的目标设定了严格的时间表。

公众信心成为了关键——不再改变既定目标。这一策略奏效了。到了2023年底，连续六次预测均显示通胀将在2025年回到目标水平。更重要的是，这些预测现在变得更加可靠。拉加德指出，不确定性水平已回落到疫情前的状态。

实际数据也支持这一点。2023年的通胀预测变得更加精确，特别是整体通胀。核心通胀预测则预计在2024年追平，而家庭调查与市场指标显示未来三年内的通胀预期约为2%。

数字背后是什么？

从能源价格飙升到供应链中断，每一种干扰都持续存在，使得控制通胀更加困难。这些问题不是短期现象，而是结构性挑战。

为了应对这个问题，欧洲央行采取了一个包含三个重点领域的框架：通胀前景、潜在通胀动态及货币政策的效果。结果表明，推动长期趋势的关键通胀指标现已恢复至历史平均水平。大多数指标位于2%至2.8%之间，拉加德认为这是积极信号。

欧洲央行持续共同通胀部分（PCCI），一个关键性指标自2023年底以来一直稳定在2%左右。不过，仍有部分领域面临压力。由服务业驱动的国内通胀率较高，徘徊在约4%水平。拉加德解释说，今年早些时候的价格重置是主要原因之一，但她同时也提到服务业通胀势头正快速下降。此外，工资增长速度也在放缓。根据欧洲央行的跟踪器，工资增长率预计将从2024年的4.8%下降至2025年的3%，这一数值与2%的通胀目标相符。

是什么让政策制定者保持清醒？

经济增长前景是另一个让拉加德及其团队担忧的因素。欧元区的增长预期持续下调。早在2023年6月时，欧洲央行曾预测该地区2024年的增长率为1.5%，而现在这一数字已被修正为0.7%。其中很大一部分原因在于国内投资疲弱。

尽管实际收入增加且就业率高企，但家庭储蓄仍超过了消费支出。拉加德将此归因于前几年高通胀的影响。地缘政治的不确定性也是一个不可忽视的因素。如果美国在特朗普总统领导下倾向于保护主义，则可能影响欧元区出口市场，进而拖累经济增长。除此之外，欧洲出口商还面临着全球贸易信心变化带来的双重风险。