比特币在鲸鱼抛售与宏观经济不确定中承压，市场进入关键转型期

比特币延续回调走势，在较历史高点回落逾 12% 后，目前交易价格略高于 110,000 美元。上周末的大规模抛售引发了加密货币市场有史以来规模最大的去杠杆事件，涉及190亿美元清算。分析师认为，此次下跌是对数月投机活动积压的一次必要调整，而非基本面疲软的信号。

大型持有者，即“鲸鱼”，已开始削减敞口，给关键支撑位带来压力。根据 BRN Research 的数据，持有 10 至 10,000 枚比特币的钱包地址已售出超过 17,000 枚比特币，但这些投资者今年仍保持净增持状态。与此同时，保护性看跌期权的需求激增，未平仓合约严重偏向下行对冲，而看涨期权则集中在 11.5 万至 13 万美元左右，反映出市场谨慎乐观的情绪。

市场 数据显示，随着交易员适应流动性收紧和持续存在的宏观不确定性，波动性不断上升。中美关税摩擦再度升温，以及美国政府融资僵局，进一步削弱了风险偏好，导致加密货币价格普遍回落。

除比特币外，以太坊跌破 4,000 美元，Solana 和 XRP 均下跌超过 3%，推动加密货币总市值降至 3.8 万亿美元。尽管如此，21Shares 的分析师指出，超过 60 亿美元的美国比特币 ETF 资金流入，以及市场对宽松货币政策的预期，仍为加密市场提供了坚实的长期基础。

然而，分析师警告称，若比特币跌破 11 万美元，可能打开通往 10.4 万美元的下行通道；而重新站上 11.5 万美元，则可能重振市场信心。目前来看，比特币在清算浪潮中表现出的韧性表明，市场正处于转型期——尽管紧张不安，但远未崩溃。