BitGo的IPO：开启机构加密货币采用的新篇章

BitGo决定进行首次公开募股（IPO），标志着加密货币基础设施制度化进程的关键时刻。该公司已于2025年9月18日向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，计划在纽约证券交易所上市其A类普通股，股票代码为BTGO。BitGo申请IPO在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]此举正值收入大幅增长之际——2025年上半年收入达到41.9亿美元，比2024年同期的11.2亿美元增长近四倍BitGo申请IPO并在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]。然而，盈利之路依然复杂，随着公司规模扩大，运营成本上升，净收入将从2024年上半年的3090万美元下降至2025年上半年的1260万美元BitGo申请IPO并在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]。对于投资者来说，此次IPO提出了一些关键问题：BitGo能否在提高利润率的同时维持收入增长？其平台如何定位以主导机构加密基础设施市场？

平台增长：机构信任的基石

BitGo的价值主张在于其作为机构投资者的托管人和基础设施提供商的角色。截至2025年6月，该公司管理的客户资产超过900亿美元，重点关注以下主流加密货币：

, , ， 和 BitGo申请IPO并在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]这一增长得益于4,621个实体的客户群，其中包括机构客户和高净值客户，以及覆盖100个国家/地区的110万个人用户网络BitGo报告称，2025年上半年其业务增长了4倍，并已申请IPO，[https://moneycheck.com/bitgo-reports-4x-revenue-growth-in-first-half-of-2025-as-it-files-for-ipo/]^[4]。在欧盟加密资产市场（MiCA）框架下进军德国市场，进一步巩固了其全球影响力，并支持加密货币托管、交易和质押等受监管的服务。BitGo在获得41.9亿美元强劲融资后申请IPO……，[https://www.livebitcoinnews.com/bitgo-files-for-ipo-after-strong-4-19b-revenue-surge-in-2025/]^[3].

该公司进军稳定币领域的战略多元化也凸显了其适应性。BitGo计划推出一款美元支持的稳定币，旨在奖励流动性提供者，满足市场对透明度和效率的需求。BitGo在获得41.9亿美元强劲融资后申请IPO……，[https://www.livebitcoinnews.com/bitgo-files-for-ipo-after-strong-4-19b-revenue-surge-in-2025/]^[3]。这一举措符合机构采用的更广泛趋势，其中稳定币充当传统金融和加密生态系统之间的桥梁。

收入可扩展性：平衡增长与盈利能力

BitGo的收入激增令人印象深刻，但其净收入的下降凸显了在资本密集型行业中扩张的挑战。该公司2025年上半年的收入为41.9亿美元，同比增长274%，这得益于加密货币市场看涨的背景下对托管解决方案的需求增长。BitGo报告称，2025年上半年其业务增长了4倍，并已申请IPO，[https://moneycheck.com/bitgo-reports-4x-revenue-growth-in-first-half-of-2025-as-it-files-for-ipo/]^[4]然而，运营成本大幅上升，挤压了利润率。2024年全年营收为30.8亿美元，净利润为1.566亿美元。BitGo申请IPO并在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]此次IPO的收益将用于技术开发、收购和股票薪酬，这对于优化成本结构并保持服务质量至关重要。BitGo申请IPO，预计2025年上半年营收42亿美元，2025年上半年盈利900亿美元，[https://www.coindesk.com/business/2025/09/20/bitgo-files-for-ipo-with-usd4-2b-in-h1-2025-revenue-usd90b-in-crypto-on-platform]^[2].

投资者必须权衡BitGo的可扩展性与其双重股权结构，该结构赋予首席执行官Mike Belshe每股B类股票15票，而A类股东每股1票BitGo申请IPO在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]。这种控制集中可以简化决策，但也可能限制股东对战略支点的影响。

市场地位：在拥挤的空间中竞争

BitGo的IPO正值加密基础设施公司日益寻求公开市场认可之际。像

、Gemini和Bullish也同样寻求上市，标志着机构合法化的更广泛趋势BitGo申请IPO在美国上市，[https://beincrypto.com/bitgo-ipo-filing-wall-street/]^[1]。BitGo的竞争优势在于其资产多元化、全球监管合规以及托管服务的先发优势。其900亿美元的管理资产规模远超许多同行，而其持有的MiCA牌照使其在欧盟监管框架生效后能够抢占欧洲市场份额。BitGo在获得41.9亿美元强劲融资后申请IPO……，[https://www.livebitcoinnews.com/bitgo-files-for-ipo-after-strong-4-19b-revenue-surge-in-2025/]^[3].

然而，挑战依然存在。例如，稳定币市场竞争激烈，像

Circle占据主导地位。BitGo在这一领域的成功将取决于其通过机构合作伙伴关系和收益生成机制实现差异化的能力。

结论：对机构采用的精心押注

BitGo的IPO对加密货币行业来说既是机遇，也是考验。其平台增长和收入可扩展性表明机构对加密货币基础设施的依赖日益加深，而其合规性和全球扩张能力则使其成为该领域的关键参与者。然而，盈利能力的下降和竞争压力使其必须采取谨慎的态度。对于投资者而言，此次IPO提供了一个窗口，让他们了解BitGo塑造机构加密货币应用未来发展的潜力——但前提是该公司能够平衡激进的增长和可持续的利润率。