宏观聚焦：铂金库存异动引发市场预警，原油与降息预期同步升温

原油期货曲线

分析师指出，布伦特原油近月价差（prompt timespread）急剧上升，表明市场供应趋紧。

美联储降息预期降温

由于近期非农数据强劲，市场对美联储降息的预期大幅下降。7月降息概率从23%回落至仅5%，9月前降息概率从94%降至78%。

当前市场预计今年降息幅度为52个基点（此前为64个基点），到2026年底前累计降息121个基点（此前为130个基点）。今年两次降息的概率从90%降至77%，三次降息的概率从55%降至32%。

美股市场情绪极端化

CNN恐贪指数显示，极度贪婪情绪今年以来首次重返美股市场，并且这是自2024年3月以来的最高读数。

铂金库存异动预警

NYMEX铂金库存出现显著变动，需引起高度关注：大量实物铂金已从注册类别（用于期货合约交割担保）转移至合格类别。具体数据显示，7月1日注册类别铂金流出比例达9%，7月2日进一步流出18%。

与此同时，我们观察到铂金现货与期货间的EFP（期货转现货）价差持续显著扩大，这一现象对近期铂金期货价格的上涨提供了有力支撑。

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