瑞士央行坚持干预外汇市场，无视美国审查压力

尽管美国政府已将瑞士列为可能操纵货币的国家，瑞士央行仍坚定推进其干预外汇市场的计划。

周四，瑞士央行 (SNB) 将基准利率下调至 0%，央行行长马丁·施莱格尔 (Martin Schlegel) 在接受瑞士广播公司 SRF 采访时表示，若需控制通胀，货币政策将继续包含外汇干预措施。

据路透社报道，瑞士央行表示将“确保价格稳定”，并选择忽略华盛顿近期将其列入不公平货币行为观察名单的决定。

美国财政部于今年6月初作出这一决定，将伯尔尼置于高风险境地。如果美方升级问题，瑞士可能面临高达31%的贸易关税。然而，马丁强调，这不会阻止瑞士央行采取其认为必要的行动。

“瑞士和瑞士央行并非货币操纵国，”他表示。“我们过去干预汇率只是为了实现价格稳定的目标。我们的动机并不是为瑞士出口商获取不公平的优势。”

瑞士央行再次降息，无视观察名单威胁

此次降息25个基点至0%，符合市场普遍预期。在央行宣布降息决定之前，交易员已预测降息的可能性为81%，仅有19%的交易员预计会有更大的降息幅度。瑞士央行解释称，“通胀压力较上一季度有所下降”，因此降息是为了应对通胀压力的减弱。

施莱格尔在接受CNBC记者卡罗琳·罗斯采访时指出，尽管短期内物价下跌显而易见，“当前的负通胀对我们来说并不是降低利率的理由。”他强调，重要的是“中期”。即使月度数据反复呈现负值，也不会改变央行的政策方向。

瑞士央行同时下调了2025年的通胀预期，预计今年的平均通胀率为0.2%，2026年为0.5%。央行表示，经济前景依然充满不确定性，并指出“海外形势”是主要威胁。这种低通胀的局面并非首次出现，类似情况曾在2010年代及2020年代初也发生过。

荷兰国际集团 (ING) 经济学家夏洛特·德·蒙彼利埃 (Charlotte de Montpellier) 表示，在全球经济承压时期，瑞士法郎持续走强，这“系统性地压低了进口产品的价格”，从而抑制了消费者物价指数。由于瑞士是一个严重依赖进口的小型经济体，每次瑞士法郎升值都会对通胀产生抑制作用。

瑞郎升值加剧通货紧缩，瑞士央行支持瑞银新资本规则

夏洛特指出，为应对这一局面，瑞士央行正在“系统性地将利率维持在低于其他地区的水平”。此举旨在减缓瑞郎的升值速度。尽管降息，瑞郎仍保持坚挺。周四降息决定发布后，美元兑瑞郎汇率持平。

与此同时，瑞士央行也在加强对国内银行业的监管力度。马丁对政府提出的新提案表示支持，该提案可能要求瑞银（UBS）额外持有260亿美元的核心资本。他表示：“这不是一个激进的解决方案。瑞银的良好发展符合所有人的利益，它是一家实力雄厚且流动性充足的银行。”

马丁还提到，瑞士此前被列入观察名单时与美国官员进行的讨论。他表示，对于瑞士为何在外汇领域如此活跃，美国官员“非常理解”。如果瑞士最终再次被列入观察名单，他认为这只会引发“进一步的对话”。

当其他央行专注于抑制通胀时，瑞士却反其道而行之。面对通货紧缩的卷土重来，瑞士央行正动用一切可用工具——包括利率、市场干预以及银行资本规则——以维持经济稳定。无论外界如何评价，瑞士央行都不会退缩。

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