大摩揭秘OPEC+增产悖论：配额增加但实际产量未见起色

据摩根士丹利分析，尽管OPEC+联盟近期大幅提高了石油产量配额以重启闲置产能，但这一政策调整尚未带来实际产量的显著提升。

摩根士丹利分析师马丁·拉茨（Martijn Rats）及其团队在6月9日发布的报告中指出：“3月至6月期间，OPEC+的产量配额每日增加了约100万桶，但实际产量的增长却几乎难以察觉。沙特的产量也似乎没有出现明显上升。”

近几个月来，OPEC+八个主要成员国以超出预期的速度放松了供应限制，这一举动震动了全球石油市场。在贸易摩擦威胁石油需求的背景下，此举可能进一步加剧供应过剩的风险。同时，这一意外的政策转变也被视为该联盟试图从竞争对手手中夺回市场份额，并对内部违反配额规定的成员国实施惩罚。

摩根士丹利的研究结论基于多方面的数据支持，包括炼油厂吞吐量、货物出口量、管道流量、库存动态以及来自六个不同机构的产量预估。

不过，OPEC+的产量仍存在增长空间。这家华尔街投行表示，随着联盟继续提高产量配额，预计6月至9月期间主要成员国的日供应量将增加约42万桶，其中约一半的增量将来自沙特。

此外，摩根士丹利维持其对石油市场供应过剩的预测，原因是今年OPEC+以外国家的原油供应每日增加约110万桶，已超过全球每日约80万桶的需求增长。

分析师警告称：“即使OPEC+保持当前产量不变，上述供需动态已经让石油市场的前景更加黯淡，尤其是在夏季需求旺季过后。”

布伦特原油目前交易价格徘徊在每桶66美元左右，自2025年以来已下跌11%。摩根士丹利预测下半年布伦特原油基准价将降至每桶57.50美元。