币安研究院发布报告《2025 年美国国债供应创纪录——对宏观经济和加密货币的影响》，指出美国财政部计划在 2025 年发行高达 31 万亿美元的国债，规模相当于预计 GDP 的 109%和 M2 货币供应量的 144%，为历史最高水平。报告称，外国投资者当前持有约三分之一的美国债务，若需求下降，或将进一步推高融资成本，并对风险资产构成结构性压力。 Binance 研究院表示，虽然市场短期因贸易谈判预期转暖有所缓和，但这一轮国债扩张仍可能持续对包括加密资产在内的风险资产产生压力。若政府转向债务货币化路径，如通过扩表弥补赤字，或将强化比特币等硬资产作为货币贬值对冲工具的逻辑，整体宏观变化值得重点关注。