哈佛大学紧随耶鲁步伐 开始大规模抛售私募股权资产

来源：华尔街见闻

在耶鲁大学启动大规模私募股权资产出售之后，哈佛大学也加入了这一行列。这标志着“新次贷”危机的潜在风险正在逐步显现。

据媒体报道，管理着高达530亿美元资产的哈佛大学捐赠基金管理公司正与杰富瑞（Jefferies）合作，计划将其价值约10亿美元的私募股权基金投资组合出售给Lexington Partners。

知情人士透露，目前谈判已进入后期阶段，但交易条款尚未最终敲定，仍存在一定变数。

作为Franklin Resources Inc.旗下的子公司，Lexington Partners是二级市场交易领域的领先参与者之一。去年，该公司刚刚完成了一支规模创纪录的227亿美元二级市场基金募集。知情人士还提到，Lexington可能会引入其他合作伙伴共同参与此次收购。

在此之前，耶鲁大学也被曝出正寻求大规模出售其私募股权投资组合，交易规模可能高达60亿美元。这一系列动作凸显了大型机构投资者（LPs）普遍面临的流动性困境。

流动性困境：私募股权回报放缓与巨额未缴承诺

哈佛大学此次出售行动，反映了当前私募股权市场的严峻现实。

根据其年报（截至去年6月），哈佛大学捐赠基金近40%的资产配置在私募股权领域。然而，近年来，投资方发现将所持公司出售并向有限合伙人（LPs）返还资金变得愈发困难。投资回报的延迟给捐赠基金、养老金和家族办公室等机构带来了巨大的流动性压力。

更值得注意的是，X平台用户援引哈佛大学财务报表数据显示，截至2024年6月30日，哈佛大学在私募股权等非流动性资产上的未缴付投资承诺高达124亿美元。

这意味着哈佛不仅需要应对当前运营的现金需求，还需预留大量资金以满足未来可能的资本催缴。这笔巨额的潜在负债无疑加剧了其寻求流动性的紧迫性。

私募股权回报放缓和流动性紧张已成为顶尖大学捐赠基金普遍面临的挑战。报道还提及，耶鲁大学发言人已证实该校正与Evercore Inc.就寻求二级市场出售进行合作，该过程已持续数月。

特朗普施压下，“次贷危机”风险加剧

报道称，哈佛大学的此次出售努力始于去年，早于近期特朗普政府对其施加的显著压力，包括暂停联邦拨款和威胁征税等。

作为应对措施之一，哈佛大学在今年3月宣布冻结招聘，并于本月发行了7.5亿美元的债券。虽然此次私募股权出售的主要动因更多源于市场本身的流动性问题和高额未缴款承诺，但外部的政治与财务压力也为这一决策增添了额外考量因素。

华尔街见闻此前分析指出，随着特朗普与高校矛盾升级，常青藤盟校巨额捐赠基金的投资策略成为“风暴眼”。这些高校拥有庞大的捐赠基金，并将其用于私募股权等高风险投资。

在当前私募行业风险不断积聚的情况下，这场风暴很可能引发更大的危机——新的“次贷危机”，并可能引发连锁反应：对冲基金抢先交易、私募股权折价重估，甚至波及至由捐赠基金支持的风险投资部门。