Circle斥资2.1亿美元收购Coinbase在Centre的股权，IPO文件披露关键细节

在筹备首次公开募股（IPO）之际，稳定币发行商 Circle 的S-1文件揭示了一项此前未公开的重大交易：该公司于2023年以 价值2.1亿美元的股份 从 Coinbase 手中收购了 Centre Consortium 剩余50%的股权，从而成为 USDC 的 唯一发行人。

这标志着Circle与Coinbase之间的稳定币合作关系进入了新阶段，也让外界首次窥见这家估值数十亿美元的加密科技公司背后更复杂的治理和利益安排。

Centre 合资企业正式落幕，USDC归于Circle独立掌控

Centre Consortium 由 Circle 与 Coinbase 于 2018 年共同创建，旨在为美元稳定币 USDC 的发行、监管和合规提供标准框架。尽管去年8月 Coinbase 对外宣布已与 Circle 就解散 Centre 达成一致，但具体交易金额和持股转让安排此前并未公开。

如今，根据 Circle 提交的 IPO 文件，这一“合并性交易”的总对价为 2.099 亿美元，折合约 840 万股普通股。交易完成后，Centre 成为 Circle 的间接全资子公司，并于 2023 年 12 月被正式解散，资产并入 Circle 旗下另一家子公司。

这一结构上的调整，意味着 Circle 不仅掌握了 USDC 的技术和发行主导权，也在治理与监管层面实现了全面主控。

收入分成机制揭示双方深度绑定

文件进一步透露，尽管 Centre 解散，Circle 与 Coinbase 之间仍保持紧密的收入共享合作关系。Coinbase 将获得 USDC 储备资产所产生“剩余收入”的一半，而这部分收入来自于流动性美国国债和现金等价物的收益。

更关键的是，这一收入分配机制 与 Coinbase 平台持有的 USDC 数量直接挂钩。这意味着：

• Coinbase 持币越多，分成越多；

• 用户若在其他平台或直接在Circle购买USDC，Coinbase的收入份额则相应下降。

这进一步确认了业内长期观察到的趋势：Coinbase 已成为 USDC 最关键的分销渠道之一。据披露，截至2024年，Coinbase 平台上持有的 USDC 占总流通量的20%，而两年前仅为5%，增幅显著。

互利共生亦有风险，Circle加快全球化布局

不过，这种对 Coinbase 渠道的高度依赖，也被 Circle 在文件中视为潜在风险点之一。公司明确指出，Coinbase 的平台策略与政策调整，将直接影响 USDC 的流通表现和 Circle 的收入水平，而这些因素是 Circle 难以控制的。

因此，Circle 也正加紧推进 全球化扩展战略，以分散风险、拓展稳定币应用场景，并在与 Tether（USDT）等老牌稳定币的竞争中抢占国际市场份额。

具体而言，Circle 强调了其近期与以下全球性平台的合作：

• 新加坡科技巨头 Grab

• 巴西新银行 Nubank

• 拉美电商巨头 Mercado Libre

这些合作体现了 Circle 希望将 USDC 引入 日常支付与数字钱包生态，推动稳定币从投机资产走向真实场景应用的长期愿景。

IPO临近，Circle能否打破“稳定币天花板”？

Circle 计划在纽约证券交易所上市，股票代码为 “CRCL”。尽管发行价格与具体时间尚未披露，但这份详尽的IPO文件已为外界揭示出其财务与战略布局。

根据文件，Circle 2024年的收入和储备收益为 17亿美元，净利润达到 1.56亿美元，显示出其商业模式在利率上升的大环境下表现稳定。

目前，USDC 是全球市值第二大的稳定币，市场份额约为 26%，流通量达到 601亿美元，是整个Web3支付、DeFi和链上金融的重要基石。

然而，面对 Tether 在全球市场的持续霸主地位，以及竞争对手（如PayPal USD、First Digital USD）的陆续入场，Circle 能否凭借 IPO 融资、业务重组与全球扩展实现“破圈”，仍需市场的进一步检验。

结语

从与 Coinbase 的深度绑定到尝试摆脱平台依赖、拓展全球市场，Circle 正走在一条从“稳定币发行商”迈向“全球金融基础设施”的转型之路上。

这笔2.1亿美元的股份收购，不仅是一次企业结构调整，更是 Circle 为IPO冲刺打下的战略伏笔。而稳定币的未来，或许也将在此刻发生真正的分水岭。