美联储会议纪要：官员反对降息，对特朗普政策持谨慎态度

据币币情报道：美联储明确表示将暂停降息，并将其归因于围绕唐纳德·特朗普总统的不确定性。在最近公布的12月会议纪要中，可以看到官员们对于通货膨胀感到不安，并对特朗普的贸易和移民政策可能给经济带来的影响表达了困惑。

尽管没有直接提到他的名字，但即将上任政府的举措成为讨论重点之一。自通货膨胀开始上升以来，美联储一直在小心翼翼地处理这一问题。虽然最新的数据显示出一些缓和迹象，但这还不足以让任何人松一口气。

通货膨胀放缓，但还不够

根据10月份的数据，以12个月个人消费支出（PCE）价格指数衡量的消费者价格总通胀率为2.3%，低于去年同期的3.0%。如果排除食品和能源等波动较大的因素，核心个人消费支出通胀率则为2.8%，也低于一年前的3.4%。到了11月份，估计显示个人消费支出总通胀率为2.5%，而核心通胀率保持不变仍为2.8%。

同样地，11月份的消费者价格指数（CPI）通胀率为2.7%，核心CPI达到3.3%。虽然这两个数字都比2023年的水平低，但仍然不足以让人放松警惕。特别是服务业等难以调整的部分使得核心通胀未能如预期般降温。

劳动力市场方面也有细微变化。与第三季度相比，10月和11月的平均月薪增长有所减慢，部分原因是受到罢工和自然灾害的影响。11月份失业率小幅升至4.2%，劳动参与率也出现下降。不过，工资同比增长了4%，保持稳定。

经济增长保持稳定，国外市场步履蹒跚

美国经济表现尚可，至少目前如此。第三季度GDP增长强劲，与第二季度持平。消费者支出和私人投资是推动增长的主要动力，但由于进口超过出口，这给整体经济增长带来了负面影响。

进入第四季度后，指标表明GDP将继续保持良好态势，消费者和企业支出依旧领先。同时，10月份的进口量有所下降，尤其是资本货物领域。

相比之下，国际形势更加复杂。欧元区及墨西哥在第三季度实现了增长，但年末时增速放缓。制造业活动减弱，私人消费仍旧低迷。

亚洲其他地区因美国需求旺盛而维持着高科技生产的热度，但中国正面临零售销售增长缓慢以及国内需求不足的问题。由于之前能源价格下跌，发达经济体的通胀压力有所缓解，但在某些服务行业通胀依然存在。拉美特别是巴西，则面临着由货币问题引发的通胀加剧情况。

市场适应美联储信号

自从美联储展现出更加谨慎的态度之后，投资者已经开始重新评估他们对降息的预期。选举结束后国债收益率起初上涨，但在会议记录覆盖的时间段结束时趋于平缓。近期内通胀预期略有提升，长期指标基本未变。

股市方面则呈现出乐观情绪。周期性行业的股票价格大幅上涨，投资者押注于企业盈利增长。高收益债券利差缩小，股市波动性指标VIX降至远低于选举前水平。

然而，比特币价格昨日下跌后仍未突破10万美元大关。全球范围内来看，其他国家经济数据疲弱加上预计海外央行将进一步降息导致发达国家债券收益率走低，从而支撑美元走强。

外国股市的表现不如美股，反映出对未来美国与其他国家之间经济增长差异的看法。

在此期间，加拿大、欧洲、香港和墨西哥等多个国家和地区纷纷下调利率。相反地，巴西采取激进措施将基准利率上调了1个百分点来对抗通胀。

借贷成本居高不下，家庭感受到压力

尽管短期融资市场相对平稳，但总体而言美国的借贷成本仍然较高。房贷利率虽有轻微下降但仍处于历史高位；汽车贷款和信用卡利率接近最高纪录，只有汽车贷款利率稍有回落。

对于公司来说，投资级和投机级别债券收益率均有所下降，为企业借款人提供了些许缓解空间。商业房地产贷款经历第三季度停滞之后，在10月份稍微恢复了一些活力，不过该领域的违约率持续上升。小企业在获取信贷和支持方面遭遇困难。

普通家庭的情况也不容乐观。尽管信用评分良好的人通常能够获得贷款支持，但是信用卡违约率正在上升。联邦住房管理局担保的抵押贷款逾期还款率高于疫情前水平，给低收入人群增加了额外负担。

美联储将继续缩减其持有的国债和抵押贷款支持证券资产规模。然而，决策者们会密切监控各项数据，并将在必要时作出相应调整。“委员会的评估将考虑广泛的信息来源，包括劳动力市场状况、通胀压力及预期，以及金融和国际发展的最新动态。”他们这样说道。