比特币卖方流动性下降，中期上涨趋势可期：Bitfinex Alpha报告

据币币情报道，尽管2025年第一季度比特币（BTC）可能会经历重大调整，但卖方流动性减少表明，在中期内该加密货币有可能进一步上涨。

在最新发布的Bitfinex Alpha报告中，分析师指出，在12月中旬比特币出现两位数回调期间，预计2025年第一季度的大部分下行压力可能已经得到释放。随着流动性的减少，比特币有望迎来一个更为积极的季度表现。

比特币卖方流动性下降

报告显示，比特币的卖方流动性正在迅速降至数月以来的新低。通过观察流动性库存比率——这一指标反映了当前供应满足需求的能力——可以发现可用BTC流动性的紧缩情况。2024年10月时，该比率为41个月；而目前则徘徊于6.6个月左右。在2024年一季度及四季度比特币反弹期间也观察到了类似卖方流动性下降的现象，这与市场活动增强相吻合。

Bitfinex分析指出，BTC矿工是导致此次卖方流动性急剧下降的关键因素之一。历史上，在减半之年，市场上会面临来自矿工们巨大的现货抛售压力，因为他们需要通过出售持有的比特币来筹集资金升级设备并维持运营。不过，自2024年4月起，矿工们已经放缓了其比特币销售速度，进入2025年后更是显著减少了向交易所转移资产的行为。

囤积而非出售

值得注意的是，虽然2024年11月美国大选结束后比特币价格飙升时，矿工向交易所转移的资金略有增加，但从那以后他们减少了获利了结的速度。当前情况下，由于比特币矿工仍处于盈利状态，因此能够继续持有而不急于变现。

“此外，矿工们的净未实现损益NUPL依然非常乐观，保持在0.5左右，意味着他们拥有大量尚未变现的利润，并倾向于继续持有BTC。” Bitfinex补充道。

除了矿工外，长期持有者同样选择按兵不动。