欧佩克+或在供应过剩背景下推进小幅增产

• 2025年11月2日
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• 12:00

尽管分析师警告称市场可能很快就会出现过剩，但欧佩克+联盟的石油生产商再次权衡是否在12月向全球供应少量原油。

三位接近该组织内部会谈的官员表示，包括沙特阿拉伯在内的主要成员国正在考虑批准小幅增产，约每日13.7万桶。最终决定预计将在周日下午（维也纳时间下午5点）举行的线上会议上做出。

市场不确定性下的渐进式策略

过去几个月，欧佩克+一直采取缓慢而谨慎的方式，逐步恢复疫情期间因经济低迷而减少的石油产量。目前仍有约165万桶/日的石油产量需要恢复，但为了避免油价波动，恢复速度一直刻意控制。

这种“逐步增产”策略使该集团得以逐步取消减产，避免了产量快速恢复后可能出现的价格暴跌。然而，此时整体市场可能已不再需要额外的供应。

即将出现盈余的迹象

国际能源署警告称，全球石油供需平衡可能已趋于过剩。其最新预测显示，本季度石油供应量可能超过需求量每日300万桶以上——如果产量继续攀升，明年这一缺口可能扩大，形成该机构所称的“前所未有的石油过剩”。

这种观点与欧佩克+的谨慎乐观态度形成鲜明对比。欧佩克+内部官员坚持认为，近期增产对于满足亚洲需求增长和稳定油价至关重要。挥发性

生产目标与现实不符

即使按照计划增产，该联盟的实际产量往往也未能达到目标。一些国家仍在弥补之前的过度生产，而另一些国家则缺乏提高供应所需的基础设施或投资能力。这些缺口削弱了欧佩克+官方公布的增产数字的影响，使得市场供应比官方配额所显示的更为紧张。

能源交易商对于欧佩克+在2026年能够发挥多大影响力仍然存在分歧。一方面，逐步增产巩固了该组织自律的形象；另一方面，持续的全球石油过剩可能会考验其继续减产或放缓生产的决心。

由于原油价格在每桶 82 美元左右交易，库存也已开始攀升，周日的决定可能决定该联盟是继续走目前的道路，还是预示着未来一年将采取更加防御性的姿态。