预测市场龙头之争：Polymarket与Kalshi的策略较量

来源：Messari；编译：金色财经

预测市场正迅速崛起，成为加密货币领域最引人注目的竞争战场之一。

在这场角逐中，Polymarket和Kalshi作为两大核心平台，凭借各自独特的战略路径，正重新定义现实世界事件如何转化为具有流动性和可交易性的金融工具。尽管两者在方法上存在差异，但其终极目标一致：推动预测市场成为加密货币领域的主流。

资本市场的支持充分体现了这一领域的潜力和重要性。Kalshi于今年6月完成了1.85亿美元的C轮融资，并在10月再度获得3亿美元的D轮融资。而Polymarket则成功吸引了纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）的投资，完成了一轮高达20亿美元的融资。如今，这两家平台均已超越其加密货币原生根基，展现出强大的机构影响力。

从交易数据来看，两者的竞争也相当激烈。仅10月上半月，Polymarket的名义交易量达到了19亿美元，而Kalshi紧随其后，录得18亿美元的交易量。以年化计算，两家交易所的交易规模均有望突破450亿美元。

然而，这场竞争的核心在于双方的增长策略定位。

Kalshi最初以受美国监管的预测市场起家，并获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）的批准。如今，他们正逐步转向加密货币基础设施和分销领域。10月13日，Kalshi与Pyth合作，将其事件数据引入链上。几天后，Robinhood宣布新增100多个Kalshi提供的事件合约，涵盖2025年的关键政治议题，如关税政策、美联储决策以及政府开支削减等。

相比之下，Polymarket则从一家加密货币原生基金会开始向受监管领域扩张。本月初，他们获得了在美国运营的许可，并推出了一系列集成服务。在过去两周内，Polymarket推出了涨跌股票市场，允许用户押注股价走势，增加了对Hyperliquid的充值和提现功能，并确认了与MetaMask的独家集成。

Kalshi首席执行官塔里克·曼苏尔（Tarek Mansour）将这场竞争比作美国国家橄榄球联盟中布雷迪（Brady）与曼宁（Manning）的经典对决。他认为，Polymarket并非一种威胁，而是一个值得信赖的竞争对手。Polymarket的存在促使Kalshi加快创新步伐，深入思考产品优化和服务提升。最终，这种良性的竞争将使用户受益。

这不仅是一场市场份额的争夺战，更是一场关于产品架构优化和分销渠道拓展的竞争。Kalshi通过数据预言机和零售整合向加密原生基础设施迈进，而Polymarket则通过与MetaMask等平台的合作，逐步进入监管合规和正式分销领域。正是这种持续的竞争推动了用户体验、流动性获取和可组合性的快速迭代，为预测市场发展成为领先的金融原生元素提供了可能性。