比特币价格稳守108,000美元关口，未平仓合约下降预示市场健康调整

• 比特币期货未平仓合约暴跌20%，表明衍生品市场普遍出现杠杆重置，而BTC则在108,000美元以上保持坚挺。

• 市场处于盘整阶段，一旦杠杆率稳定，可能会迎来下一轮大幅反弹，目标价位为12万美元。

经过数周的剧烈波动后，更广泛的加密货币市场似乎正在进入谨慎阶段 稳定。比特币价格继续在100,000美元以上强势交易，而以太坊和主要山寨币在市场势头降温的情况下仍保持区间波动。

投资者情绪已从极度乐观转向谨慎盘整，交易员在经历了数月的激进杠杆和投机之后重新评估仓位。链上数据显示，即使衍生品市场的投机活动开始减弱，长期持有者仍在稳步增持。

在此背景下，一个关键指标——比特币期货未平仓合约（OI）——引起了分析师的注意，这表明潜在的杠杆涌入可能会影响BTC的下一步走势。

比特币期货未平仓合约暴跌20%

在整个2025年，比特币的未平仓合约量与价格走势呈现出很强的相关性——在上涨期间增加，在回调期间收缩。1月和7月的峰值也出现了类似的模式：当未平仓合约量突破450亿美元至470亿美元的区间时，杠杆驱动的上涨行情最终冷却下来，导致在下一次突破之前出现小幅回调。

根据Glassnode的最新数据，各大交易所的比特币期货未平仓合约已从近450亿美元下降至350亿美元，短短几周内就大幅下跌了20%。
尽管比特币现货价格保持稳定，但持仓量仍出现萎缩，表明交易员正在降低杠杆，而非完全退出市场。从历史上看，持仓量（OI）的这种下降通常发生在获利了结或清算期间。

市场健康降温，而非恐慌

尽管期货交易减少，但比特币的现货价格结构依然强劲。该资产一直维持在95,000美元至100,000美元之间的支撑位，这表明长期持有者和机构在杠杆充裕期间继续增持。

这对市场来说是一个健康的信号——并非恐慌性抛售，而是反映出风险降低和利润实现，而这正是可持续增长的关键因素。如果未平仓合约稳定在300亿至350亿美元附近，这可能标志着比特币进入筑底阶段，之后将再次瞄准11.5万至12万美元。

链上及衍生品数据确认整合

其他指标也支持这一整合叙述：

• 期货未平仓合约：下降约20%，证实投机杠杆降低。

• 资金利率：回归中性水平，表明多头和空头头寸平衡。

• 波动率指数：近期飙升后趋于平缓，显示出市场稳定的早期迹象。

• 交易所余额：比特币储备仍然很低，反映了长期持有者的信心。

总体而言，这些趋势凸显出市场环境正在降温，但基本面仍然强劲——这种市场环境通常预示着大规模的方向性举措。

价格展望：短期谨慎，长期走强

短期内，预计比特币将在95,000美元至110,000美元之间盘整，期货仓位调整将导致偶尔出现波动。突破112,000美元至115,000美元可能引发下一波看涨浪潮，目标价位为120,000美元至125,000美元；跌破95,000美元则可能引发强劲的现货买盘兴趣。长期前景依然看涨，ETF资金流入、机构增持以及交易所供应量下降等因素均将支撑比特币结构性需求的增长。