DeFi在市场动荡中经受住近200亿美元清算的压力测试

10月10日星期五，加密货币市场再度剧烈波动，交易所报告称，约200亿美元杠杆头寸被清算仅用了几个小时——这是该行业迄今为止最大的单日清算事件。

在随后的市场混乱中，去中心化金融（DeFi）协议经历了一次重大的压力测试，并表现得相对稳健——大多数主要协议未出现中断，用户报告的问题也较少，尤其与中心化协议相比。

周五晚间，有报道称美国总统唐纳德·特朗普对中国进口产品征收100%关税后，比特币从120,000美元以上下跌超过10%，一度跌破103,000美元后反弹。同时，许多山寨币在空头挤压中进一步暴跌，大多数资产遭受两位数损失。

以太坊（ETH）跌破4000美元，瑞波币（XRP）跌至去年11月以来的最低点。总市值在数小时内暴跌逾15%，从4.2万亿美元降至约3.5万亿美元。

此后，市场收复了大部分失地，截至发稿时，总市值回升至3.97万亿美元，BTC回升至11.4万美元以上，ETH则回到4,100美元左右。然而，交易员和行业参与者仍在分析事件起因、平台表现及未来走势。

币安和Ethena的USDe发生了什么？

在市场崩溃期间，围绕最大中心化交易所（CEX）Binance以及Ethena的美元挂钩代币USDe的争议不断升温。币安上的USDe价格一度跌至令人震惊的0.6567美元。

然而，在其他平台上，尤其是Curve Finance矿池中，USDe的价格仍接近1.00美元。这种不匹配引发了一些人对币安技术设置的质疑。批评者认为定价信息滞后和做市商下线可能导致订单簿不同步。

10月12日，币安发布博客文章解释称其核心期货和现货匹配引擎以及API交易“仍在运行”，并表示强制清算量占总交易量的比例较低，表明波动主要由市场状况驱动。

此外，币安声称已补偿因USDe脱钩而被清算的用户，总计支付2.83亿美元，但这一数据尚未得到独立验证。

DeFi在混乱中的表现如何？

尽管流动性减少且抵押品价值剧烈波动，DeFi协议仍成功通过了压力测试。Aave是最大的借贷协议之一，其创始人Stani Kulechov表示，该协议在一小时内自动清算了创纪录的1.8亿美元抵押品，无需人工干预。

Hyperliquid作为按交易量计算最大的去中心化永续合约交易所，其创始人兼首席执行官Jeff Yan表示，平台以“100%正常运行时间和零坏账”度过了波动期。

然而，Lighter——另一家去中心化交易所——在高峰流量下遭遇宕机，持续4.5小时。团队承认数据库资源不足，并计划升级系统。

Morpho等其他大型借贷协议也报告无重大问题，但部分用户反馈访问困难。

问题依然存在

随着市场崩盘的原因仍在争论中，DeFi的流动性受到显著打击，从周五到周六下降了约11%，即200亿美元。

MEXC Research首席分析师Shawn Young指出，强行平仓消除了大量投机风险，为更可持续的增长奠定了基础。