Wiston Capital：10月10日加密货币市场闪电崩盘，比特币展现韧性，山寨币惨遭重创

Wiston Capital 创始人 Charlie Erith 表示，上周五的加密货币市场抛售是一场快速且由杠杆驱动的连锁反应，导致山寨币市场遭受重创，而比特币则表现出相对较强的韧性。Erith 指出，接下来市场的走向将取决于多个关键信号。

在一篇题为“加密货币崩盘”的文章中，Erith 提到，10月10日，除比特币、以太币和稳定币之外的加密货币市场在约25分钟内暴跌了约33%，随后反弹至跌幅约为10.6%。他补充道，自10月6日以来，整个加密货币市场的总市值已蒸发约5600亿美元，占比达13.1%，期间总计有187亿美元的清算。

Erith 将此次崩盘的直接导火索归咎于唐纳德·特朗普总统的“真相社会”威胁——对中国进口产品征收100%的额外关税。但他认为，市场的下滑实际上早已开始。尽管股市仍在攀升，但加密货币市场“感觉明显脆弱”，他认为这种分歧是一个重要的预警信号。

Erith 表示，比特币“表现基本符合预期”。尽管比特币也出现下跌，但跌幅小于其他长尾效应资产，这使其自2022年底以来一直维持在长期上涨趋势附近。由于非比特币代币吸收了“巨大的技术损失”，比特币的市场份额进一步提升。Erith 还提到，他的基金“基本毫发无损”，因为其仓位已经偏向防御性。

Erith 接下来关注的重点

Erith 表示，他正在密切关注比特币的365天指数移动平均线，将其视为区分看涨与回调区间的分界线。他指出，只要价格能够维持在10万美元水平，即使回调至该均线并略微触及，也不会颠覆他的长期看涨观点；但如果持续跌破该均线，则可能增加进一步回调的风险。

他还强调了市场广度的重要性，这体现在比特币在整个加密货币总价值中的份额上。Erith 认为，此次抛售加速了市场向高流动性资产的轮动，进一步提升了比特币的主导地位。他表示，如果比特币的市场份额持续上升，而非比特币市场走势仍然疲软，则表明投资者应对高 Beta 值代币保持谨慎。

除了比特币自身的表现外，Erith 还提到了 Strategy 的公平性指标，这一指标可以作为生态系统中杠杆率和情绪的代表。他指出，大约四年前，比特币价格曾一度跌破365天均线，随后出现了大幅下跌。因此，他认为，维持在该趋势线上方将支撑比特币的韧性叙事；而跌破则可能预示着新一轮的抛售压力。

波动性是另一个重要指标。Erith 表示，VIX（股票“恐慌指数”）已经开始攀升，从历史经验来看，在波动性飙升时入场比在上涨初期入场更为有利。这一框架意味着，当股票波动性显现时，投资者需要耐心地增加风险敞口。

关于投资策略，Erith 表示，他仍在进行投资，但会避免使用杠杆，并持有现金“等待尘埃落定”。他表示，根据他的经验，此类市场动荡有时预示着更广泛的经济下滑，因此他更倾向于看到上述信号稳定后，再逐步增加仓位。

最后，Erith 总结道，此次抛售对山寨币造成了沉重打击，而比特币本月迄今的跌幅较小，表现与大型科技股相当。他认为，这正是比特币韧性和避险属性增强的有力证据。