德银展望：2030年全球央行或大幅增加比特币与黄金储备

作者：龙玥，华尔街见闻

随着去美元化趋势加速和避险需求激增，传统央行储备配置或将迎来重大转变。

10月10日，德意志银行发布的一份最新报告显示，随着机构投资者兴趣不断上升以及美元主导地位的削弱，比特币和黄金有望在2030年前成为全球多家中央银行储备中的关键组成部分。

报告指出，央行配置比特币可能标志着一种全新的、现代化的“金融安全基石”，其角色可与黄金在20世纪所扮演的地位相提并论。

报告认为，由美国关税政策引发的不确定性及地缘政治风险，正促使投资者寻求对冲通胀的工具，并为传统法定货币作用可能减弱的未来做准备。在此背景下，黄金价格已突破每盎司4000美元大关，而比特币的交易价格也正在逼近本周早些时候创下的历史新高。

推动这一趋势的核心动力之一是“去美元化”。报告数据显示，美元在全球储备中的份额已从2000年的60%下滑至2025年的41%。这一变化不仅提振了黄金，也为比特币带来了利好，推动黄金和比特币ETF在6月份分别录得创纪录的50亿美元和47亿美元的净流入。

黄金的回归与去美元化浪潮

黄金作为传统避险资产的地位正在被重新巩固。德意志银行的研究人员指出，自2008年金融危机后，市场对黄金的需求开始在央行的资产负债表上占据更重要的位置。机构投资者的“避险”行为推动各国央行在2010年成为黄金的净买家。

如今，随着贸易不确定性和市场波动性加剧，“黄金又回来了”，德银资深经济学家Marion Laboure在报告中写道。一个显著的迹象是，全球央行储备中持有的黄金总量已超过36000吨。这一趋势与“去美元化”浪潮紧密相关，美元地位的相对下降为黄金等替代性储备资产创造了空间。

比特币：21世纪的“数字黄金”？

德意志银行的分析师认为，比特币正在享受创纪录的市场表现，并作为一种潜在的储备资产获得越来越多的关注。报告将当前决策者围绕比特币的辩论，与20世纪围绕黄金的讨论进行了类比，认为两者有明显的相似之处。

Marion Laboure在报告中表示，比特币有望成为一种新的“金融安全基石”。尽管这一观点“仍存在高度争议”，但比特币作为一种表现优异的资产，其在未来央行储备策略中的潜在角色正引发日益广泛的讨论。

美元仍然无法替代？

然而，并非所有市场观察者都认同这一愿景。摩根大通的分析师在近期的一份报告中提出了不同看法，他们认为稳定币可能会为美元解锁新的需求。

摩根大通预计，取决于海外投资的规模，稳定币市场的增长到2027年可能为美元带来1.4万亿美元的额外需求。

与此同时，尽管德意志银行的报告描绘了比特币和黄金作为储备资产的广阔前景，但其结论相当审慎。

Marion Laboure明确指出，“比特币和黄金都不会完全取代美元”。报告强调，在央行的储备策略中，数字资产应被视为对国家货币的“补充性”工具，而非替代品。