美国SEC推进加密货币政策变革：为信托公司提供托管豁免

美国证券交易委员会（SEC）近日宣布了一项重大政策调整，允许州特许信托公司代表SEC注册的投资顾问和基金托管数字资产。这一举措通过一份“不采取行动信函”发布，标志着SEC在加密货币监管领域的最大进步之一。

加密货币托管的无行动救济

这份“不采取行动信函”明确表示，SEC将不会对将数字资产存放在州特许信托公司的注册投资顾问和受监管基金采取执法行动。此举直接惠及包括Coinbase Custody和Kraken Trust Company在内的主要加密货币托管机构，使它们能够在无需承担直接监管风险的情况下扩展其机构托管服务。

此外，SEC澄清了联邦托管规则中关于“银行”的定义，确认州特许信托公司可被视作合格托管人，这一认定长期以来备受争议。此进展缓解了自前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）提出限制性提案以来的合规担忧，该提案曾试图严格限制哪些公司可以充当合格托管人。

打破Gensler的方法

根斯勒及其民主党委员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）曾认为，加密货币托管机构缺乏足够的保障措施，无法成为符合现有规则的无风险托管人。尽管根斯勒的提案最终被搁置，但它给投资顾问带来了持续的不确定性，他们担心如果将客户的加密资产交由受州监管的托管机构保管，可能会面临执法风险。

然而，在新任主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）的领导下，SEC已转向更加支持加密货币的立场，这与特朗普政府对数字资产创新的支持相一致。阿特金斯强调，“制定行业政策”是当前SEC的首要任务，并将其纳入更广泛的“加密项目”倡议。

SEC内部意见分歧

并非所有委员都认同SEC的新方针。被称为“加密货币妈妈”的委员海丝特·皮尔斯（Hester Peirce）对该举措表示欢迎，但她呼吁SEC采取进一步行动。

她在周二于新加坡发表讲话时表示，SEC应更新其规则以反映托管解决方案的技术进步，甚至考虑允许部分公司自行托管资产。

与此同时，克伦肖委员批评这封“不采取行动信函”是一种监管捷径。她指出，SEC“让投资者和市场在50个州的监管轮盘赌中无谓地赌博”，而不是推动更统一的联邦框架。克伦肖警告称，在缺乏公众咨询或经济分析的情况下进行如此重大的政策转变可能违反《行政程序法》。

这对加密行业意味着什么

虽然“不采取行动信函”并非正式规定，但它显著降低了通过州特许信托公司从事加密货币托管的投资顾问和基金的即时合规风险。随着Coinbase Custody和Kraken Trust Company等公司在SEC监管下获得更清晰的定位，这一决定有望加速机构采用。

同时，这封信也表明SEC正在为制定更广泛的规则做准备。阿特金斯承诺将在未来几个月内发布正式的加密货币托管规则，与此同时，国会也在继续推进全面立法以规范数字资产市场。

目前，SEC的决定为应对监管不确定性的投资顾问提供了急需的喘息之机，也标志着美国政府与加密货币行业关系演变的重要转折点。