特朗普政治压力下美联储启动2025年首次降息

美联储于2025年9月宣布下调基准利率25个基点，标志着其货币政策的重大调整。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将此次降息描述为一次“风险管理降息”，旨在应对经济形势变化所带来的挑战。这是美联储年内首次降息，尽管核心PCE通胀率仍维持在2.8%，高于2%的目标水平，但劳动力市场疲软促使政策制定者优先考虑缓解长期经济低迷风险。

值得注意的是，此次降息决定是在美国总统唐纳德·特朗普持续施压的背景下做出的。特朗普此前公开批评美联储降息步伐过于保守，并呼吁采取更为激进的措施。与此同时，他任命的亲密经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）在联邦公开市场委员会（FOMC）会议前夕获得确认，成为决策层的一员。这一举动被视为政府试图增强对美联储决策的政治影响力，可能改变其传统上以共识为导向的决策模式。

预计本次降息的直接影响相对有限。未来几个月内，消费者借贷成本（如信用卡和汽车贷款利率）可能会小幅下降。例如，接近20%历史高位的信用卡利率有望在2026年初有所回落。此外，抵押贷款利率（主要受美国国债收益率影响）也可能逐步降低。目前30年期固定利率抵押贷款的平均利率已降至6.13%，但仍需注意，大多数持有固定利率贷款的房主只有在进行再融资或搬家时才能受益。

美联储的决定也被视为对劳动力市场降温的回应。数据显示，2024年下半年就业增长显著放缓，平均每月新增就业岗位仅为2.9万个，失业率升至4.3%，职位空缺数量也出现减少。这些趋势引发了对潜在经济衰退的担忧，特别是在特朗普扩张性关税政策导致进口商品和服务价格上涨的情况下。德勤分析指出，如果此类关税政策持续，美联储可能需要在2026年前重新收紧货币政策以抑制通胀。

另一方面，降息对储户而言可能带来一定挑战。随着联邦基金利率逐步下调，高收益储蓄账户和定期存款的利率预计将随之下降。分析师建议储户在利率进一步下跌之前锁定当前利率，以规避未来收益缩水的风险。

市场预期，9月的降息仅是2025年多次降息中的第一步。期货市场预测美联储将在10月和12月的FOMC会议上继续降息，全年总计可能达到50个基点。然而，未来的宽松政策将取决于通胀和经济增长的实际表现，尤其是在贸易政策不确定性加剧的背景下。

围绕美联储决策的政治干预增添了新的复杂性。米兰的任命以及针对董事会成员丽莎·库克的法律争议，凸显了政府试图影响美联储独立性的努力。分析人士警告称，若处理不当，这种干预可能损害美联储的信誉，并使其中立性受到质疑。特朗普的支持者肯·格里芬亦表示，过度干预货币政策可能削弱市场对美国债务工具的信心。

总体而言，美联储9月的降息标志着其转向更为宽松的政策立场，以平衡经济增长放缓、通胀上升及政治压力等多重因素。虽然短期内影响有限，但其长期经济与政治后果或将深刻影响美国2025年及之后的货币政策走向。