美国SEC与CFTC首次联手，加密市场监管进入新阶段

原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

9月5日，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布两份声明，宣布加强合作，支持加密资产、去中心化金融（DeFi）、预测市场、永续合约及投资组合保证金等领域的发展。此举标志着美国加密市场监管正式迈入新阶段。

其中一份声明指出，双方将通过协调监管规则、填补监管空白、延长交易时段以及运用创新豁免措施，进一步提升美国资本市场的竞争力。另一份声明则预告，SEC与CFTC将于9月29日举办联合圆桌会议，重点讨论如何协调产品和场所定义、简化报告标准、调整资本框架，并利用现有豁免权力推动创新。

作为美国经济体系中两大核心监管部门，SEC与CFTC的联合行动无疑将对加密行业产生深远影响。以下为此次事件的主要内容及潜在影响分析：

联合监管的核心目标：巩固美国资本市场全球领先地位

从两份联合声明来看，“确保美国在全球资本市场的领导地位”成为此次合作的核心目标。这一举措延续了特朗普政府“美国优先”政策的基调，其主要影响体现在以下几个方面：

一、开放美国市场，吸引加密交易平台

根据声明，CFTC计划发布“明确外国交易平台注册规则”的指导意见，同时预测市场平台Polymarket已获CFTC批准重返美国市场。此外，SEC与CFTC还将研究在美国市场引入永续合约等此前主要存在于海外的产品。双方还计划探索全天候交易（7*24小时）、预测市场、投资组合保证金优化以及DeFi创新豁免等方向。

在特朗普政府的推动下，美国正逐步摆脱对加密行业的限制性政策，全面开放市场以吸引更多加密交易平台参与本土经济建设。

二、吸引海外资本流动性

CFTC明确外国交易平台（FBOT）注册规则的计划，不仅有望吸引交易平台等基础设施落地美国，还将促进全球资金流动性的大规模流入。Gemini、Kraken和Coinbase等美国本土加密企业也将借此扩大用户基础。

正如CFTC代理主席Caroline D. Pham所言：“这是一次将加密活动‘回流美国’的机会，此前因拜登时期的高压执法而外流。”她强调，这一举措重申了自1990年代以来的监管原则，同时为全球投资者提供了合法访问更多流动性的渠道。

三、降低监管成本，提高执法效率

目前，SEC与CFTC的职权范围存在差异：SEC基于《1933年证券法》和《1934年证券交易法》监管证券市场，注重投资者保护；CFTC则依据《商品交易法》（CEA）监管商品期货和衍生品市场，侧重风险管理。联合监管将在降低加密平台合规负担的基础上，明晰双方权力边界，从而减少监管成本并提升执法效率。

四、鼓励创新，强化风险管控

多项潜在政策的出台将为美国本土加密企业的创新发展注入动力，尤其是7*24小时交易、投资组合保证金优化和DeFi创新豁免等领域。此外，两部门强调了“符合投资者和客户保护标准”，预计后续将推出相关政策以减少市场操纵行为，从而遏制当前加密市场中的无序投机现象。

加密衍生品或成下一创新高地

继Galaxy、Circle和Bullish等标志性IPO完成后，随着SEC与CFTC联合监管声明的发布，加密衍生品和DeFi领域有望成为美国加密创新的新高地。

以往，美国的严格监管使许多加密交易所和项目避开本土市场。而此次联合声明释放出鼓励创新的信号：在风险管控和投资者保护的前提下，推动更多符合豁免要求的创新型产品落地。

一方面，Uniswap、Solana、Moonpay等“美国本土加密项目”将迎来扩张机遇；另一方面，Coinbase、Gemini、Kraken等交易平台以及比特币和以太坊现货ETF等指数基金将获得更活跃的交易者和流动性。

值得注意的是，此次联合监管可能为传统金融市场注入新活力，包括州立养老基金、大学捐赠基金在内的传统机构或将增加对加密资产的配置。

美CFTC监管举措相关时间节点

8月21日，CFTC代理主席Caroline D. Pham宣布启动下一阶段“加密冲刺计划”，重点推进联邦层面的数字资产现货交易。

9月5日，SEC与CFTC联合发布声明，拟推动加密及衍生品联合监管。

9月29日，双方将在华盛顿特区举行联合圆桌会议，会议将向公众开放线下参会渠道，并同步进行网络直播。

根据CFTC的安排，公众可在10月20日前提交关于杠杆、保证金和融资零售交易等议题的意见。