波动性是持有加密货币所需要付出的代价

来源： Crypto Compound，编译：Shaw 金色财经

如果你近期一直在关注行情图表，就会知道加密货币市场有多么动荡。比特币（BTC）和以太坊（ETH）的价格大幅波动——一周创下新高，下一周又急剧下跌。新闻头条将原因归咎于从交易所交易基金（ETF）的资金流动和宏观经济数据，到巨鲸抛售和全球风险情绪等各种因素。

对我来说，这并不是什么新鲜事。加密货币一直都处于波动之中。每一次重大周期不仅有令人惊叹的涨势，也有突然而令人揪心的暴跌。在我看来，正是在那些突如其来的“闪崩”时刻，市场考验着人们的信念。从历史来看，人们恐慌抛售的时候往往也是耐心等待能带来回报的时刻。

我并非在此提供金融投资建议。这些只是我对多年来观察这个市场发展、成熟以及剧烈波动的个人思考。

为何加密货币的波动是正常的

比特币和以太坊的波动并非系统缺陷——而是其架构所固有的。

1. 流动性比传统市场更薄弱。与股票或债券相比，加密货币市场更年轻，也更浅薄。这意味着一笔大额订单或者一系列的强制平仓，都可能更剧烈地影响价格。

2. 加密货币交易全天候进行。没有熔断机制，也没有“休市”。这导致价格持续波动，并为在传统交易时间之外出现大幅波动留出了更多空间。

3. 宏观和监管方面的冲击来得突然。一只ETF获批、央行的一份声明，或者一位政治领导人的只言片语，都可能引发巨大波澜。

例如，在2024年减半前后，比特币的实际波动率飙升至60%以上。即使是通常被认为更具“科技感”的资产——以太坊，也曾连续数月波动率超过50%。这些水平远远超出了传统资产，但这是进入加密货币领域的代价。换句话说，剧烈波动并非异常现象，而是这个市场的常态。

亏损的痛苦——以及复苏的模式

加密货币投资者对下跌再熟悉不过。比特币在原本看涨的年份里也经历过数十次 20% 至 30% 的回调。以太坊则经历了更为惨烈的崩盘——在之前的周期中，其价值一度缩水超过 80%，之后才反弹至新高。

以比特币的历史为例：

• 2013年，BTC下跌超过70%，之后恢复长期上涨。

• 2017-18年，BTC从峰值跌至谷底，跌幅接近85%。

• 2021-22年，BTC再次下跌超过 70%，随后才有所回升。

以太坊的下跌幅度更大：2018 年跌幅达 90%，2022 年跌幅达 80%。然而，每次ETH都能挺过来，并在下一个周期中大幅上涨。

这些下跌在当时令人痛苦，但从历史来看，它们只是更大增长弧线内的暂时阶段。每个周期的低点都高于前一个周期的高点，这表明市场采用率和结构性需求一直在推动长期基础不断上升。

为何恐慌抛售很少奏效

当市场突然暴跌时，人的本能反应是恐惧。没人愿意看到红色蜡烛图侵蚀自己的投资组合。抛售似乎是在掌控局面。

但问题在于：加密货币涨幅最大的日子往往出现在最惨烈的抛售之后。

分析师们已经表明，如果在一年中错过比特币表现最佳的 10 天，你的年回报率就会大幅下降。在某些情况下，甚至会从强劲的正收益变为持平甚至负收益。加密货币的收益就是如此集中。

而那些表现最佳的日子几乎总是出现在市场波动期间。如果你在恐慌时抛售，往往会错失反弹行情。你不仅锁定了损失，还放弃了反弹的机会。

这就是为什么我努力避免将暂时的亏损变成永久性的损失。

我个人对“闪崩”的看法

再次强调，这些都不是建议——只是我的想法。

1. 提前设定分配区间

我在市场平稳时就决定自己“核心”的加密货币投资应该是多少。例如，一定比例的BTC和ETH。我还会设定一个最高分配上限，不会超过这个上限。这种预先确定的区间能防止我在价格过低时恐慌抛售或在价格过高时盲目买入。

2. 提前规划加仓区域

我不会猜测底部，而是设定“逢低加仓”区域——比如从近期高点下跌 10%、20% 或 30% 的位置。这样，当市场暴跌时，我已经清楚自己的应对策略。决策是在风平浪静时做出的，而非在风暴之中。

3. 优先考虑生存

最重要的是保持资金充足并留在市场中。比特币最严重的下跌极其惨烈，但每次只要合理控制仓位并存活下来的人，在下一轮上涨开始时都能从中获益。

4. 记住波动性是双向的

下行时令人恐惧的波动，正是上行时带来非凡收益的动力。在我看来，这是同一枚硬币的两面。

5. 着眼大局

每个周期，采用程度都在加深。从机构托管人到ETF，从协议升级到Layer2扩展，生态系统不断壮大。波动不会抹去这一点。这只是长期结构性变革道路上的杂音。

当前市场观察

比特币目前在经历了大幅抛售后，一直在10.8万至11.7万美元区间波动。一些交易员将10.7万美元附近的水平视为关键支撑位。对我来说，更重要的是市场走势：恐慌和强制平仓的走势会迅速消化，还是会持续下跌？对我而言，更重要的是市场表现：我们是看到恐慌和强制平仓迅速被消化，还是卖盘持续打压？

与此同时，以太坊也有其自身的动态。从历史上看，其跌幅往往更深，但当市场再次转向风险偏好时，以太坊通常会比比特币反弹得更强劲。随着以太坊 ETF 已经推出，且更多基础设施正在建设，我正在观察这些工具是否会像比特币 ETF 在获批后那样吸纳跌势。

为何我认为波动是机遇

对我而言，波动并非应规避之事，而是需承受之物，甚至可加以利用。

如果你认为比特币和以太坊是长期的价值储存手段和基础技术，那么波动性就成为了一种特性而非缺陷。它在恐惧情绪高涨、信心不足时创造了积累的机会。它淘汰了那些意志薄弱的持有者，并将供应重新分配给那些愿意长期持有的人。

这并不意味着盲目逢低买入。而是要提前做好准备，了解自己的风险承受能力，并控制仓位，以免在不可避免的市场波动中遭受重创。

保持冷静，理性看待

每次看到剧烈波动的红色蜡烛图，我都会提醒自己：这就是加密货币。这就是它的特性。市场一直是一轮又一轮的上涨和洗盘。以我的经验来看，那些总是恐慌抛售的人很少能从随后的上涨中获利。

事实上，没人能确切知晓比特币或以太坊在接下来一周、一个月甚至一年的走势。但从历史来看，那些挺过波动、保持自律，并将短暂暴跌视为游戏一部分的人，往往能在下一轮上涨来临时依然屹立不倒。

所以我的方法很简单：不要惊慌，提前规划，并且记住最初为何涉足加密货币。波动是我们持有加密货币所要付出的代价。但如果以史为鉴，付出这个代价是值得的。