Bitmine股价暴涨背后：华尔街加持与潜在风险分析

美股上市公司Bitmine的股票BMNR在2025年6月30日宣布将购买以太坊作为财库储备后，其股价一度飙升37倍，达到161美元的峰值。随后虽有回落，但近期再度回升，8月11日最高涨至69美元。

目前，Bitmine已通过持续买入ETH成为持有以太坊数量最多的机构，累计持仓达115万枚。这一规模不仅让其在以太坊生态中占据重要地位，还引发了市场对其股价和业务模式的关注。

相比其他被称为“微策略”的以太坊公司，Bitmine拥有更浓厚的华尔街背景。公开资料显示，方舟投资（ARK Invest）及Founders Fund均为其股东。此外，华尔街著名分析师Tom Lee担任该公司董事会主席，并推动其从传统比特币挖矿企业转型为以太坊核心储备资产平台。

Bitmine崛起的背后：华尔街支持与战略转型

随着以太坊生态的迅速扩张，越来越多的机构开始将ETH纳入其核心资产配置。Bitmine凭借其持续买入以太坊的战略，迅速崛起为以太坊持仓量最大的机构之一。截至最新数据，Bitmine持有的ETH数量高达115万枚，市值近50亿美元。

作为董事会主席的Tom Lee在公司转型中发挥了关键作用。他不仅推动了从单纯挖矿业务向以太坊核心储备资产平台的转变，还通过积极对外宣传为加密市场注入信心。尤其是在本轮以太坊上涨行情中，他的影响力不可忽视。

Bitmine的独特之处在于其深厚的华尔街和美国VC背景。方舟投资和Founders Fund的支持，尤其是“木头姐”领导的方舟投资对Bitmine的认可，体现了传统金融巨头对以太坊的信心。“木头姐”正是在Tom Lee的游说下入场以太坊和Bitmine。

与此同时，BMNR股价的暴涨也得益于市场情绪的高涨。根据币圈KOL@_FORAB的分析，韩国投资者对ETH和BMNR表现出极大的热情。韩国最大的加密交易所Upbit数据显示，ETH的日交易额远超BTC约70%。此外，韩国证券存管院的数据表明，自7月初以来，韩国散户投资者净买入BMNR股票达2.59亿美元，使其成为该期间买入金额最多的海外证券。

8月11日，BMNR以92.72亿美元的历史最高成交额冲上全美第7位，成交额甚至超过了其市值，换手率高达142.54%。

持续增发股票买入ETH的潜在风险

Bitmine目前持有的115万枚以太坊主要通过私募融资和市场增发股票筹集资金购买。2025年6月底，BitMine签署了一项私募协议，计划以每股4.50美元的价格出售55,555,556股普通股，融资2.5亿美元用于购买ETH。

7月24日，Bitmine将其ATM计划（一种灵活的市场增发方式）从20亿美元上调至45亿美元。这意味着未来可通过这种灵活增发方式最多筹集45亿美元，且明确资金将用于增持ETH和扩大资产储备。

此外，七月底Bitmine还发布了10亿美元的股票回购计划，旨在提高股价并增强股东信心。

尽管这种方式能够在短时间内建立行业领先的以太坊储备地位，但也存在显著风险。首先，持续增发股票会稀释现有股东的股份；其次，如果股价因大盘下行或ETH价格波动走弱，公司通过增发融资的能力将大打折扣。由于币价和股价高度绑定，市场波动可能对公司造成较大冲击。