俄罗斯对华贵金属出口激增，金价飙升推动贸易新格局

在全球经济和政治局势动荡的背景下，俄罗斯正将目光投向中国，作为其贵金属出口的主要市场。数据显示，2025年上半年，俄罗斯对中国的贵金属出口几乎翻倍，达到10亿美元，其中黄金价格的持续上涨成为主要推动力。

根据“贸易数据监测”（Trade Data Monitor）的统计，俄罗斯对华出口的黄金、白银及其他矿石数量较去年同期增长了80%。这一增长与今年迄今金价上涨约28%的趋势高度一致。

金价的大幅攀升得益于多重因素：各国央行增加储备、美国与其合作伙伴之间的贸易摩擦加剧，以及投资者涌入交易所交易基金（ETF），以规避市场混乱带来的风险。

被西方黄金贸易拒之门外后，俄罗斯转向中国

自2022年俄乌冲突爆发以来，俄罗斯被排除在伦敦和纽约等世界顶级黄金交易平台之外，失去了西方市场的需求。然而，中国市场的开放为俄罗斯提供了新的出口渠道。

尽管俄罗斯央行曾是全球最大的黄金买家，但由于未大规模重返黄金市场，俄罗斯矿商目前只能寄希望于亚洲，尤其是中国的强劲需求。

俄罗斯每年仍产出超过300吨黄金，是全球第二大黄金生产国。这些黄金在中国找到了重要的出口目的地。与此同时，由于中国制造业的需求上升，俄罗斯的钯金和铂金出口也显著增长。

俄罗斯主要镍和铂生产商诺里尔斯克镍业（MMC Norilsk Nickel PJSC）已将业务重心完全转向东方市场。这一策略成效显著，今年迄今为止，钯金价格上涨了38%，铂金价格上涨了59%。中国在西方制裁持续升级的情况下，扩大了对俄罗斯金属的进口。

在国内，俄罗斯民众对黄金的零售需求也在上升。随着卢布信任度下降，2024年俄罗斯黄金零售需求创下历史新高，人们纷纷购买金币、金条以及其他实物贵金属。贵金属已成为俄罗斯家庭应对通胀和货币波动的重要储蓄工具。

全球动荡和美元疲软助推金价创新高

金价飙升不仅源于矿业繁荣，还受到全球政治局势的影响。周一上午，现货金价升至每盎司3,369.02美元，而美国黄金期货价格则触及3,376.40美元。美元走弱进一步助推了金价上涨，美元兑其他主要货币下跌0.2%，使得非美元持有者更容易入市买入黄金。

KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 对这波涨势做出了解释：“美元本周开局表现疲软，这为黄金在关税截止日期临近的情况下早盘上涨创造了条件。”他补充道：

“如果没有任何新的贸易协议达成，我们越接近8月1日这个关键的最后期限，金价就越有可能再次上涨至3,400美元甚至更高的水平。”

距离美国总统唐纳德·特朗普设定的关税最后期限仅剩几天，紧张局势正在加剧。美国商务部长霍华德·卢特尼克仍然对与欧盟达成协议抱有希望，但截至目前双方尚未取得突破。

此外，特朗普还考虑在10月30日至11月1日举行的亚太经合组织峰会前访问中国，或在韩国举行的峰会上与中国国家主席习近平会面。

在欧洲，欧洲央行在近期一系列降息之后，预计将维持利率在2.0%不变。在美国，美联储理事克里斯托弗·沃勒上周表示，美联储应该在下次会议上继续降息。这两项举措都提升了黄金的吸引力，尤其是在传统收益率下降、不确定性加剧的情况下。

在日本，执政联盟在周日的投票中失去了参议院的多数席位，在全球贸易谈判陷入僵局之际，再次引发政治冲击。这种不稳定只会进一步刺激金属市场的活跃度。

除了黄金，其他金属也表现出色。现货白银上涨0.4%，至每盎司38.33美元；铂金上涨1.1%，至每盎司1,437.53美元；钯金上涨1.3%，至每盎司1,256.98美元。

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