机构资金流向揭秘：五大黄金赛道引领“山寨季”新趋势

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

随着比特币突破 12 万美元，以太坊重新站回 3400 美元，市场对“山寨季”回归的讨论逐渐升温。然而，“山寨季”是否真正来临尚存不确定性。若新一轮资金流入周期开启，哪些投资机会值得关注？本文从资产储备、ETF 候选、RWA、DeFi 和稳定币五个赛道进行分析，探讨未来可能吸引机构资金的方向。

本轮“山寨季”有何不同？

过去提到“山寨季”，人们往往想到中小市值币种轮番上涨，涨幅远超比特币。但这一轮，市场的主导逻辑可能发生了变化。

1. 比特币现货 ETF 的机构驱动

比特币现货 ETF 的大规模净流入与比特币三段结构式上涨基本同步，显示出机构资金对市场的重要影响。

比特币现货 ETF 净流入流出

比特币价格走势（周线）

2. 上市公司囤币效应

美股上市公司加速囤积比特币，进一步放大了资本虹吸效应。近半年，上市公司增持比特币的速度显著加快，持仓增幅高达 40%。

上市公司比特币持仓趋势

资产储备赛道：企业资产负债表上的潜力币种

被纳入企业资产负债表的代币更有可能成为本轮“山寨季”的重要方向。当前，BNB、SOL、TRX 和 HYPE 已被部分上市公司纳入资产储备。

推荐理由

在基本面未受损的前提下，SOL 因其价格弹性较大，可能更具吸引力；HYPE 作为新兴项目则展现了增长红利。

ETF 候选赛道：机构青睐的山寨币

潜在的 ETF 候选币种包括 SOL、XRP、LTC、DOGE、ADA、DOT、HBAR、AXL 和 APT。这些币种多为大市值公链代币，近期因 ETF 相关利好重新获得关注。

山寨币 ETF 获批概率图

推荐理由

XRP 和 LTC 因较强的抗跌性以及合规属性明确，可能在未来吸引更多机构资金。

RWA 赛道：现实资产的链上映射

RWA（现实世界资产）通过将传统资产代币化，释放流动性与透明性潜力，成为本轮“山寨季”的重要赛道之一。

资产代币化协议市值排名

推荐理由

Ondo（ONDO）、Centrifuge（CFG）和 Chainlink（LINK）因其在 RWA 领域的技术和生态优势，值得关注。

DeFi 赛道：真实现金流与政策支持

DeFi 正迎来政策层面的支持，协议如 AAVE 和 UNI 凭借成熟地位和稳定收益模式，可能成为资金优先选择。

DEX 现货交易量趋势变化

推荐理由

AAVE 和 UNI 因其生态地位和稳健收益模式，或成资金外溢的主要受益者。

稳定币赛道：支付落地的关键叙事

稳定币赛道具备支付落地的潜力，去中心化稳定币治理代币如 MKR 和 ENA 是值得关注的投资标的。

推荐理由

Sky（前身为 MakerDAO）和 Ethena 在稳定币领域展现出扎实的基本面和技术优势。

结语

山寨币行情的爆发需要资金结构、政策环境与市场叙事共同催化。具备基本面、清晰叙事且能被机构认可的代币，才可能成为真正的赢家。