美联储9月降息？鲍威尔面临艰难抉择

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美国经济学家在分析6月非农就业报告后表示，尽管市场普遍预期美联储可能于9月重启降息，但这一决定对美联储主席鲍威尔及其同僚来说并非易事。

Nationwide Financial首席经济学家凯西·博斯蒂亚尼奇（Kathy Bostjancic）指出，未来两个月的数据将对美联储决策起到关键作用。若当前经济趋势得以延续，美联储很可能在9月采取宽松政策。

“我认为9月降息的概率相当高，”博斯蒂亚尼奇在接受《市场观察》采访时强调，“做出这一预测的核心依据是劳动力市场可能出现疲软迹象。”

然而，美联储官员面临的挑战在于，通胀可能同步上升。鲍威尔此前曾明确表示，预计6、7、9月的通胀数据将走高。因此，在9月16日至17日召开的议息会议上，美联储或将同时面对劳动力市场放缓与通胀压力上升的复杂局面。“这确实让他们陷入两难境地，但我认为经济放缓的程度足以支撑降息。”博斯蒂亚尼奇补充道。

美联储内部分歧凸显政策困境

先锋集团高级美国经济学家乔希·赫特（Josh Hirt）对此观点表示认同：“当我们讨论9月降息时，经济可能正面临更强劲的通胀压力，美联储需要‘透过’高通胀看到潜在的经济状况。”

这反映了美联储当前的政策困境：一方面，劳动力市场可能显现放缓迹象，支持降息；另一方面，官员们也意识到，任何宽松措施都有可能进一步推高通胀。

目前，美联储基准利率维持在4.25%-4.5%区间，鲍威尔称该利率水平仍在抑制需求，而“中性”利率约为3%左右。

更为棘手的是，美联储内部对未来政策路径存在显著分歧。赫特指出，包括特朗普任命的理事沃勒和鲍曼在内的阵营倾向于尽快降息，而其他官员认为消费者可能逐渐接受物价上涨为常态，这只会进一步加剧通胀压力。

博斯蒂亚尼奇预测，美联储将在9月、10月、12月分别降息25个基点，但鲍威尔可能通过“不过度承诺”的方式平衡各方立场：即支持9月降息，但同时强调这并不意味着持续宽松，若通胀恶化则随时暂停行动。

不过，并非所有经济学家都认同9月降息的可能性。德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）认为，美联储可能会将首次降息推迟至12月：“最新的就业报告显示，劳动力市场并未明显走软，6月失业率甚至有所回落。”他警告称：“市场不应过度期待9月降息。”