以太坊活跃贷款创新高，市场信心显著回升

以太坊上的活跃贷款数量近期创下历史新高，显示出市场对该网络及其借贷协议的信心正在逐步恢复。这一趋势主要由 Aave 推动，但其他小型借贷机构在过去几周也表现出显著的增长。

以太坊的借贷规模持续扩大，目前已飙升至历史新高。根据不同的指标显示，活跃贷款总额已超过 226 亿美元，部分数据甚至达到 240 亿美元，涵盖多种协议选择。

TokenTerminal 数据显示，自今年 4 月以来，借贷规模不断扩大，6 月新增活跃贷款约 20 亿美元。DeFi 借贷市场近期表现强劲，已接近过去三年的顶峰水平，并延续了 7 月的增长态势。

以太坊仍是 DeFi 借贷领域的领导者

当前锁定在 DeFi 借贷中的总金额高达 554.5 亿美元，其中以太坊的借贷规模达到了历史最高水平，超过 352.9 亿美元处于抵押锁定状态。

尽管其他区块链如 TRON 和基于 Solana 的 DeFi 网络也逐渐流行，但这些链上的借贷规模仍未达到历史最高水平。相比之下，以太坊仍然是市场的主导者。

超流动性协议是增长最快的竞争对手之一，其锁定价值达 848.53 亿美元。虽然该协议与现有领先者仍有差距，但其发展速度不容忽视。

即使在 ETH 价格波动的情况下，借贷市场仍展现出强大的韧性。2025 年，DeFi 改进了清算机制，因 ETH 波动导致的系统崩溃现象大幅减少。

借贷规模的扩大表明投资者对以太坊及其协议的信心持续增强。近期资金流入的主要来源包括 Aave，目前已成为领先的贷款中心，活跃贷款额达 150 亿美元。

与此同时，小型协议的表现同样值得关注。例如，Spark 自 4 月低点以来新增贷款增加了 40%，复苏后贷款总额达 18 亿美元。

市场信心增强，ETH 清算水平上升

随着借贷活动更加活跃，ETH 市场中拥有 10 亿美元的可流动性贷款。借款人目前仍保持相对保守态度，流动性集中在 1,600 美元或更低的水平。

这意味着，即使 ETH 下跌 20%，贷款方也只会面临约 420 万美元的清算风险。目前，ETH 交易价格为 2,550.08 美元，尚未出现进一步回调迹象，但也未能突破 3,000 美元，而是在 2,700 美元以下徘徊。

相对稳定的 ETH 估值为 DeFi 的持续增长提供了支撑，借贷规模已超越 2021 年牛市的水平。

尽管借贷协议的总价值不断攀升，但锁定的 ETH 数量有所减少。截至 2021 年 11 月，DeFi 中锁定的 ETH 超过 1,000 亿美元，其中约 620 亿美元以 ETH 形式锁定。然而，随着稳定币和其他代币形式的抵押品被更广泛接受，借贷业务仍在快速增长。

DeFi 正在迎来更加活跃的发展阶段，尤其是在美国监管趋于宽松且允许尝试收益协议的情况下。稳定币供应量的增加以及 RWA 代币的发行，可能会进一步推动 DeFi 应用的普及。

此外，其他创新性协议如 Morpho 提供固定利率、固定时间的贷款服务，使 DeFi 更加用户友好且更具可预测性。

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