加密货币迈向美国住房市场：房利美与房地美新提案引领变革

作者：Nick Grous，Ark Invest投资组合副经理；编译：AIMan@金色财经

上周，美国联邦住房金融局 (FHFA) 指示房利美和房地美制定一项新提案，计划将加密货币持有量（但仅限于在美国监管的中心化交易所持有的加密货币）纳入单户住宅抵押贷款风险评估中的资产类别。值得注意的是，该指令并未要求将加密货币兑换为美元，同时也不包括存储在自托管钱包中的加密货币。此外，该提案还强调了风险控制措施，例如考虑加密货币市场的波动性，并对可计入储备的加密货币数量设置限制。

这一指令标志着基于区块链的资本与规模达 12 万亿美元的美国抵押贷款市场之间建立了一座全新的桥梁。如果联邦住房金融局最终敲定这项规则，那么这将是抵押贷款与加密资产更广泛应用的重要先例。通过简化承保流程、降低交易成本以及启用与代币挂钩的抵押贷款工具，基于区块链的资产负债表可能会对抵押贷款市场产生深远影响。

根据 CryptoSlate 委托进行的 2025 年哈里斯民意调查，约 21% 的美国成年人持有数字资产。在大约 5500 万拥有加密资产的个人中，有 600 万人平均持有超过 10 万美元的加密资产。考虑到个人在链上积累的财富规模，加密资产对信贷市场的影响可能变得愈发重要。

根据 iEmergent 提供的 2024 年《住房抵押贷款披露法案》（HMDA）数据，去年美国共发放了约 600 万笔抵押贷款，总价值达 1.82 万亿美元，这意味着平均每笔贷款规模约为 34 万美元。假设仅有 5% 的抵押贷款申请者在其申请中包含加密资产，那么在这一新框架下，约有 30.5 万人将有资格获得抵押贷款，从而支持高达 1000 亿美元的贷款发放规模。每提高一个百分点的采用率，抵押贷款额预计会增加约 200 亿美元。

我们的分析方法基于渗透率×平均交易规模，且未考虑杠杆倍数或交易速度的变化，因此潜在上行空间可能更为显著。这一监管进展与 ARK 的观点一致，即加密货币将以更高的透明度、自动化程度和互操作性重塑传统金融体系。