Binance的资本布局：从交易平台领军者到全球金融领域新势力

作者：土澳大师兄（X：@BroLeonAus）

在特朗普政府时期，加密货币合规迎来了前所未有的发展机遇。除了备受关注的稳定币外，曾经作为加密行业核心的中心化交易所们如今也跃跃欲试。

上次我分析了OKX如何全力推进上市IPO的策略，这次我想谈谈Binance。尽管其在资本市场上的布局信息相对较少，但通过解析Binance及其创始人CZ的行动，也能发现一些线索。部分分析是我的推测，若有不准确之处，请@cz_binance见谅。

Binance不仅在传统加密市场中以激进的方式扩大其影响力，还在资本市场悄然展开更具野心的战略部署——将BNB从“交易所平台币”升级为全球性金融资产，并以此打造一个跨链、跨国、跨市场的资本版图。

这不仅是对币价的博弈，更是Binance对未来“新全球金融秩序”的重大押注。

本文将系统梳理Binance在资本市场的战略布局，包括国家级合作、BNB金融化的扩散效应、ETF申请进展以及IPO可能性等关键点。

一、国家级合作：BNB尝试成为主权资产

过去几年，Binance与一些国家的合作逐渐显现出“准主权合作”的特征。例如，CZ与不丹、吉尔吉斯斯坦、巴基斯坦等国的互动，这些事件发生在2025年，标志着CZ新战略方向的一部分。

其中，不丹的Gelephu Mindfulness City（新特别行政区）宣布计划将比特币、以太坊（ETH）和BNB纳入其战略储备，目标是增强经济韧性并扩大比特币挖矿的参与度。

这一举措本质上是Binance试图将BNB嵌入主权金融系统的尝试，为其未来的跨国身份和合法性奠定基础。目前，小国将BTC作为数字黄金纳入国家储备已成趋势，而BNB若能突破“国家使用”的门槛，其资产叙事将迎来质变。

二、微策略扩散：BNB金融化叙事的杠杆引擎

近日，CZ透露多家公司正在筹备围绕BNB构建的“微策略”，并计划在美国股市上市。其中包括：

• 前Coral Capital Holdings高管主导的1亿美元BNB基金（现更名为Build Build Corporation）。
• 昨日引爆市场的热点项目$NA（纳比特），公开宣称未来将购入BNB流通量的5%-10%。

这些公司模仿了美股市场MicroStrategy的模式，通过“上市壳+加密资产”获取估值溢价与融资能力。

当然，这些计划并非全然可信——部分公司可能只是利用微策略和BNB的叙事进行市场炒作。

然而不可否认的是，BNB已经开始具备被主流资本市场包装、发行和投机的金融属性，这意味着它正从“链上功能资产”向“链下投资工具”迈进。

三、BNB ETF进行时：合规转身的双重试探

2025年4月2日，资产管理公司VanEck在特拉华州注册了VanEck BNB ETF，成为美国首个针对BNB的ETF申请。

2025年5月2日，VanEck正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册文件，明确提出发行VanEck BNB ETF，旨在追踪BNB现货价格，或将成为美国首个直接持有BNB的ETF。

这一申请的时间节点与VanEck CEO Jan van Eck在2025年4月迪拜Token 2049会议上与@cz_binance的会面密切相关。CZ在会上表示，比特币ETF的成功将“外溢”至其他加密资产，可能是VanEck加速申请的催化剂。

如果这一申请成功，不仅意味着合规通道的打通，还意味着被动型资金（如养老金、资产管理基金）可以合法配置BNB，从而可能推高需求和价格。

不过，自2025年初以来，SEC已收到超过70个另类币ETF申请（包括Solana、Dogecoin等），因此最终决定可能需要数月甚至数年。

四、Binance.us的上市疑云

Binance是否会上市？这是许多人在OKX传出今年将在美股上市后最关心的话题。

综合目前的信息可以看出，CZ的思路有所变化。

2020年7月，CZ明确表示Binance没有上市计划，而是要更加去中心化。

然而到了2021年，CZ表示Binance.us正朝着IPO方向迈进，并计划三年内完成上市。2022年，市场也曾传出Binance.us寻求以45亿美元估值融资的消息。

尽管这些计划因监管冲突一度搁浅，但2025年5月，SEC正式撤销了对Binance.us的诉讼，再次为上市打开可能性窗口。

在OKX明确推进美国上市的背景下，如果其成功上市，将起到破冰作用。届时，Binance若重启Binance.us的上市计划，极有可能重塑美国区交易所格局，特别是在特朗普主政的政治环境下，外部环境可能是最宽松的。

五、上市与我们币圈玩家有何关系？

这对普通投资者来说意义重大，且已有体现。

Binance若想进一步拥抱资本市场，必须解决BNB是否属于证券的问题。正如我在上一篇关于OKX的文章中提到的，OKX通过冷处理$OKB来确保符合Howey测试（证券认定标准）。

从近一年的变化中，我们可以看出Binance的一些政策调整：

• Launchpad：曾最具证券属性的“BNB打新”功能已被彻底废弃。
• Launchpool：奖励频次明显下降，逐渐用“Holder回溯空投”取代“Pool持币撸空投”模式。

与OKB被直接“打入冷宫”不同，Binance采取了更温和、隐性的调整路径。这是因为BNB的体量大、持有人多，生态相关方众多，任何激进调整都可能动摇Binance的基本盘。

因此，Binance选择以“温和渐进”的方式，在不引发恐慌的前提下逐步削弱BNB的证券属性，为其合规化和长期合法性铺平道路。

当然，我认为BNB不会被抛弃，否则也不会看到CZ如此卖力地推广BNB。我对其未来发展依然保持乐观，尤其是BNB有望达到四位数的目标。

结语：从平台币到国家级资产，BNB正在重构自己的金融身份

我们可以看出，Binance在资本市场上的战略早已超越了“收取上币费”或“抢占市场份额”，而是试图构建一个以BNB为核心锚点，联动链上生态与链下资本、贯通国家资源与金融市场的立体体系。

这场布局仍在进行中，未来BNB能否真正实现金融资产转型，将取决于以下几点：

• ETF是否通过。
• Binance.us是否真正重启IPO。
• BNB是否彻底摆脱“证券属性”的质疑。
• 市场是否给予其“非比特币类长期资产”的共识定价。

无论结果如何，Binance这场资本棋局已悄然落子，且声势渐强。值得关注的机会包括：

1. 后续BNB微策略股票的二级市场机会。
2. BNB ETF通过后对BNB价格的利好。

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