鲍威尔：关税影响无现代先例，美联储需谨慎应对

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美联储主席鲍威尔周三在美国参议院的一个小组会议上表示，特朗普政府的关税计划可能会导致物价一次性上涨，但其引发持续性通胀的风险也足够大，足以让美联储在考虑进一步降息时保持谨慎。

鲍威尔说：“虽然经济理论可能会指出关税是对价格的一次性冲击，但这并不是自然法则。”
他详细说明了为什么美联储在进一步降息之前，希望获得更多有关关税最终水平及其对定价和公众通胀预期的影响的信息。

鲍威尔说：“如果它来得快，而且结束得也快，那么是的，它很可能是一次性的，不会导致更持续的通胀。但这是我们可以感受到的风险。作为应该保持物价稳定的人，我们需要管理这种风险。这就是我们正在做的，暂时保持利率稳定。”

他说关税的影响“可大可小”。这是需要谨慎对待的事情。“如果我们犯了错误，人们将长期付出代价。”

美联储官员仍预计今年将降息，但时机尚不确定，因为官员们在等待即将到来的关税延期最后期限，并希望更加确定将征收关税的范围，以及进口税上涨对价格和经济增长的影响方式。

鲍威尔本周参加的两场听证会几乎没有改变人们对美联储政策的预期，投资者仍然预计今年将有两次降息。

但这确实凸显了鲍威尔与特朗普之间持续存在的裂痕，后者希望美联储立即降息。

共和党议员周二在众议院、周三在参议院银行委员会向鲍威尔施压，询问他为何在近期通胀数据比预期温和的情况下似乎仍不愿降息。

这种气氛有时与鲍威尔在担任美联储主席的七年中与共和党和大多数民主党立法者普遍融洽的关系形成鲜明对比。

俄亥俄州共和党参议员莫雷诺（Bernie Moreno）呼应特朗普对鲍威尔的频繁批评，指责他通过“政治视角来制定货币政策，因为你就是不喜欢关税”。

莫雷诺在谈到鲍威尔时说：“我们是由数百万选民选出来的，而你是由一个不希望你担任这一职务的人选出来的。” 他是指鲍威尔在特朗普的第一个任期内被提升为美联储主席。

然而，北卡罗来纳州共和党参议员蒂利斯（Thom Tillis）却支持对这一问题采取更为谨慎的态度，他指出，沃尔玛等大型零售商拥有先进的数据工具，但却难以确定关税将如何影响价格和需求。

蒂利斯说：“我只是想告诉我的同事们，我们需要现实一点。公司有很多专家可能都在暗示可能会有一些通胀风险。我们还没有意识到这一点，但我认为我们都需要睁大眼睛。”

鲍威尔在国会山作证的同时，特朗普表示，他已将鲍威尔的继任者提名范围缩小到“三四个人”。

鲍威尔在回答听证会上的其他问题时指出，美联储没有遇到过像特朗普考虑的那样大规模增加关税的现代范例，特朗普在第一任期内征收的关税远小于现在看来可能征收的关税，而且是在通胀率较低的时候颁布的。

大约四年来，美国通胀率一直高于美联储2%的目标，美联储官员担心， 新关税会使新一轮的物价上涨更有可能变成一轮更持久的物价上涨。

鲍威尔说：“这是不同的。没有现代先例。”

鲍威尔说，即使最近的通胀率比预期的要温和，但美联储预计进口税的上升将导致今年夏天开始的通胀率上升，在官员们看到物价是否真的开始上涨之前，美联储不会轻易降息。

鲍威尔周二在众议院听证会上说：“我们应该在夏天，在6月和7月的数字中开始看到这一点......如果我们没有看到，我们完全可以认为（对消费者的）转嫁将比我们想象的要少，如果我们看到了，这将对政策产生影响。”

一些商品的关税已经提高，但即将到来的7月9日是对众多国家征收更高关税的最后期限，目前还不确定特朗普政府是否会退回到分析师将其作为最低标准的10%基准关税，还是要征收更严厉的关税。

自去年12月以来，美联储一直将基准利率稳定在4.25%至4.5%之间。

美联储上周公布的经济预测显示，政策制定者的中位数确实预计到今年年底将降息50个基点。但在这些预测中，官员之间存在着明显的分歧，他们更重视通胀风险。19位决策者中有7位认为今年根本不会降息，而那些认为任何关税价格冲击都不会太严重或很快消失的官员则认为今年会降息。19位决策者中有10位认为会有两次或两次以上的降息。