Z世代与千禧一代正引领华尔街投资变革：传统体系面临挑战

随着新一代投资者涌入华尔街，他们对传统金融体系的信任正在减弱，并明确表示不再满足于传统的股票和债券投资。

千禧一代和Z世代大多年龄在43岁以下，手握资金的他们选择将财富投入加密货币、房地产、IPO前初创公司、收藏品以及其他另类资产。

这些年轻投资者目睹了股市崩盘、政府救助和通货膨胀摧毁投资组合的经历，使他们对传统投资方式失去耐心。他们正将资金转向传统策略无法覆盖的领域。

根据彭博社报道，自2020年以来，美国银行持有另类投资的散户客户数量增长了一倍多。该行每年新增约50只另类投资基金。美国银行去年的一项大型研究表明，73%的43岁以下富裕投资者认为传统的股票和债券组合无法帮助他们实现财富增长。约93%的投资者表示，他们计划未来向另类投资领域投入更多资金。

投资公司推出面向散户的高端产品

这一趋势迫使大型金融机构重新包装其投资产品。黑石和阿波罗等公司正在推出ETF和半流动性基金，这些产品看似对散户友好，但过去仅面向机构投资者。

如今，这些基金可以通过私人银行和金融科技应用程序获取。例如，Forge Global Holdings 将最低投资门槛降至5,000美元，导致每日注册人数激增。许多新用户追逐OpenAI等公司的早期投资机会，希望在它们上市前分享收益。

对于这些年轻投资者而言，传统的60/40投资组合已经失效。该模型曾建议将60%的资金配置在股票，40%的资金配置在债券，但在2022年通胀同时压低两种资产表现时彻底失灵。

摩根士丹利最近申请推出一只涵盖私募债、房地产和基础设施等领域的多元化基金。CAIS的一项调查显示，80%的另类投资经理计划推出零售产品，这一数字几乎是三年前的两倍。需求不断增长，华尔街正在快速调整。

高风险产品尽管受到警告，仍受追捧

然而，这些新兴投资并不简单。许多产品价格昂贵、复杂且缺乏流动性——但人们仍在购买。例如，黑石集团的房地产投资信托基金在2022年利率飙升后不得不限制提款。

即便如此，投资者的热情并未减退。摩根大通的策略师已提醒客户降低对私募信贷和股票的敞口，因为今年它们的表现再次落后于公开市场。一篇学术论文称，另类投资“成本高昂且浪费”，穆迪则警告称，将散户投资者引入私募市场可能给金融体系带来严重的流动性风险。

尽管如此，这并未阻止需求的增长。在TikTok和Reddit上，一夜暴富的心态正在迅速蔓延。然而，这种趋势不仅限于Z世代或千禧一代。例如，45岁的纳什维尔会计师查德·布莱克本从十几岁开始购买股票，但现在他的大部分现金都投入了比特币和初创企业。

“互联网泡沫和金融危机迫使我更深入地思考我的投资，”查德说。“我为什么要把自己局限于股票和债券，尤其是很多这类资产的多元化程度远不如你想象的那么高？”

房地产、加密货币和私募股权成为这些投资者的首选。此外，心理因素也起到重要作用。许多人认为传统市场存在操纵或过于脆弱。阿卡迪亚资产管理公司（Acadian Asset Management）的投资组合经理欧文·拉蒙特（Owen Lamont）表示：“他们认为这个系统对他们不利。他们必须做一些打破常规的事情才能致富。”

散户投资者的推动也反映了机构客户的疲惫。养老金、捐赠基金和保险公司已将其投资组合中约20%的资金配置给了另类投资，而个人投资者的比例仅为7%。这一差距巨大，华尔街正在努力填补。

摩根士丹利私人财富管理公司董事总经理克里斯·图米解释了其中的区别。年长的投资者更青睐基础设施和稳定的回报，而年轻的投资者则倾向于私募股权。“他们正处于投资周期的某个阶段，有能力承担风险，”克里斯说道。“他们是早期投资者，投资期限更长。”

不过，并非所有年轻人都热衷于此。先锋集团指出，成千上万的Z世代和千禧一代储蓄者仍将大量现金存入默认IRA账户，而非投入多元化投资组合。每有一个另类投资猎手，就有一个在货币市场囤积美元的人。

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