存款代币与稳定币：是否会取代机构使用的稳定币？

摩根大通推出了一种名为摩根大通存款代币（JPMD）的新型数字货币，专为大型企业、资产管理公司和养老基金等受信任机构设计。

JPMD 的目标是满足那些寻求传统稳定币无法提供的法律保护、利息支付和银行整合功能的机构需求，从而实现快速、安全且全天候的资金转移。

通过结合传统银行业务与区块链技术，JPMD 能够吸引那些对 USDC 或 USDT 等稳定币在监管、稳定性及信任方面存有疑虑的大型机构。

然而，像 JPMD 这样的存款代币是否会完全取代机构使用的稳定币，还是仅服务于不同的用途并并行发展，仍然是一个值得探讨的问题。

存款代币与稳定币有何不同？

存款代币与商业银行现有的财务和法律框架兼容，并具有存款保险、利息支付以及处理大规模资金的会计透明性等优势。

相比之下，稳定币并未享有与银行相同的信任或整合，因为美国国会仍在讨论相关规则。尽管如此，稳定币凭借其开放性和可用性，在交易、借贷、DeFi 协议及跨境价值转移领域已发展出一个规模达 2600 亿美元的市场。

另一方面，存款代币更适合处理大额交易、实现代币化证券、管理企业对企业的支付，并以与现实世界银行账户相关的方式运作，以满足复杂机构的需求。

因此，尽管稳定币在传统金融范围外运行并服务广泛的全球用户，存款代币则更倾向于为受信任的银行系统提供更快、更高效的内部资金转移方式。

为什么摩根大通认为 JPMD 对机构更有利？

JPMD 结合了区块链的便利性，能够为需要快速流动性的数字货币用户提供商业银行的信心和结构，同时符合严格的法律、财务和运营标准。

摩根大通选择将 JPMD 托管在 Base 区块链（Coinbase 在以太坊上构建的第 2 层网络）上，限制未授权用户的访问，确保仅有经验证的机构客户可以使用该系统。

通过这一方式，银行实现了更快的结算速度和更低的成本，同时通过权限控制代币的使用。Base 区块链还允许 JPMD 与以太坊生态系统连接，进一步扩展未来区块链用例的可能性。

此外，JPMD 可用于企业财务运营、会计系统和财务报告，而无需承担使用第三方稳定币时可能面临的额外负担。这是因为 JPMD 可被视为摩根大通账户中的现金。

会计师、首席财务官和风险主管可以轻松追踪和报告 JPMD 代币，因为它直接与银行的基础设施绑定，避免了合规性或储备金支持方面的问题。

摩根大通还表示，JPMD 能够支付利息，同时仍提供即时结算和链上流动性。这使其成为一种更具吸引力的长期金融工具，尤其适合拥有大量现金余额并希望资金增值的机构。

什么可以阻止存款代币的接管？

由于 JPMD 仅适用于预先批准的机构客户，其作为通用数字现金解决方案的潜力有限。相比之下，任何拥有加密钱包的人都可以使用稳定币，而存款代币的许可性质限制了其普及。

此外，许多企业和平台可能更倾向于选择其他区块链（如以太坊主网、Polygon、Avalanche 或私有区块链），而不是基于以太坊 (Base) 构建的第 2 层网络。

稳定币因其跨平台的价值转移能力、广泛的全球影响力以及去中心化应用集成能力，继续吸引开发者、金融科技公司和新兴市场的用户。

与此同时，小型企业、金融科技公司和跨国企业可能缺乏与银行绑定的许可型代币合作所需的技术基础设施或法律清晰度。这些因素可能会阻碍存款代币的大规模部署。

稳定币和存款代币可能会同步增长

随着银行、政府和跨国公司不断尝试代币化资产、数字支付和可编程货币，围绕数字代币和稳定币的基础设施将决定哪些模式能够在何种规模上取得成功。

如果公共区块链被广泛接受为转移现实世界价值的安全环境，那么稳定币和存款代币有望共同发展，为不同类型的用户和用例提供服务。

更现实的结果是共存。存款代币可能会在高度监管、高价值环境中占据主导地位，而稳定币将继续在开放性、速度和可访问性至关重要的领域保持领先地位。

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