比特币暴跌至10.5万美元：是战略陷阱还是市场疲软？

• 比特币最近的回撤引发了谨慎的反弹，吸引空头增加押注。
• 这次停顿实际上可能是一种战略安排吗？

比特币[BTC]又回到了经典的“观望”模式。

在经历了典型的回调至10万美元的心理关口后，你本以为多头会坚定地进场。但事实并非如此，反弹却令人失望。没有爆发性的后续走势，也没有抛物线式的反弹。

犹豫不决？这给了机会主义空头机会，他们已经介入。币安的BTC/USDT永久物目前显示出近 60% 的空头倾向，暗示许多交易员倾向于下行。

然而，如果这种温和的停顿并非疲软迹象，而是刻意的战略盘整呢？一个精心策划的布局，为高波动性突破奠定基础？

空头策略利用牛市犹豫获利

目前，96.6% 的比特币供应量处于未实现利润状态。此外，短期持有者（STH）供应已回落至2024年11月的水平。

与此同时，散户仍处于观望状态，随着联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议前宏观市场紧张情绪加剧，资本已转向股市，导致 BTC 的势头悬而未决。

在此背景下，空头倾向的上升并不显得鲁莽，相反，它看起来是经过深思熟虑的，因为卖空者关注的似乎是干净的回归设置。

但让他们更加坚定信念的是缺乏方向性的动力。

简而言之，多头犹豫不决，且看不到突破的迹象，目前无人真正掌控局面。缺乏明确的方向为回调敞开了大门，空头对此心知肚明。

如上图所示，比特币的每周总清算增量呈现明显的红色主导，表明多头头寸正在被积极清算。

因此，这种动态助长了投机泡沫。每次BTC回调，强制清算都会让押注牛市上涨的交易者损失惨重。因为融资利率有利于多头清算很快就会演变成更大规模的抛售。

币安出现大量做空倾向并不令人意外。如前所述，做空者正在利用牛市犹豫不决的心理，使其成为获取巨额回报的主要策略。

比特币面临重大空头集群，市场紧张情绪达到顶峰

比特币现在已经花了一个多星期的时间在 106,000 美元至 107,000 美元区域下方盘整，巩固了其作为关键阻力上限的地位。

因此，多头不断被冲出，而且没有大的机构资金回过头来看，空头越来越相信市场即将出现回调。

但问题是——每当有人增加空头仓位时，他们也在为轧空做准备。因此，BTC 盘整且未跌破的时间越长，突破的爆发力就越强。

由于空头头寸超过 10 亿美元，略高于 10.7 万美元，如果多头决定突破，这一水平可能成为发射台。

有趣的是，迈克尔·塞勒似乎正处于这样的定位，加倍下注由于投资者选择冷藏，各交易所的储备持续减少。

强劲的 HODLing 行为，已得到证实链上指标，进一步强调了供应紧张的说法。

综合来看，BTC 目前的盘整看起来不像是犹豫不决，而更像是一个陷阱。在释放挤压并解锁更高目标之前，它可以吸引更多的空头。

此时，HODLing 可能是董事会最明智的举动。