达利欧提出“3%解决方案”能否化解美国债务危机？

对冲基金巨头达利欧提出的“3%解决方案”正引发广泛关注。白宫官员和共和党高层已开始将其视为解决美国财政困境的潜在方案，尽管共和党仍在推进一项可能搅动债券市场的巨额支出法案。

过去几周，达利欧即将出版的新书《国家是如何破产的：大周期》样书已在华盛顿政策制定者和纽约投资者圈中广泛流传。这位长期警告美国赤字飙升将导致经济灾难的金融巨擘，最近会见了众议院预算委员会主席、得克萨斯州议员乔迪·阿灵顿（Jodey Arrington）及其团队。

那么，达利欧的解决方案是什么？该方案旨在将年度赤字占GDP的比例从目前的约7%降至3%。他认为，这只能通过拉动“三个杠杆”来实现：削减支出、增加税收以及相应降低利率。

达利欧表示：“3%解决方案非常实用，它在许多地方多次奏效，最近一次是在1991年至1998年的美国。”

达利欧认为，收益率杠杆的影响最为深远。问题在于：美债收益率与预算紧密挂钩。我们正在实时见证这种关联。随着市场对政府财政纪律信心的下降，债券市场开始要求更高的美债收益率。

达利欧指出，如果国会能认真对待此事，将向市场释放巨大信号。美国财政部长贝森特也曾表达过类似观点。然而，随着一项预计将在未来十年大幅增加赤字的法案在众议院获得通过，他最近对此保持沉默。

负责任的财政预算将缓解债券市场的波动。任何因削减支出而导致的经济放缓，都可以通过降低利率来抵消，而这正是负债累累的国家最需要的。

挑战在于：三个杠杆必须协同工作。但两党对实质性削减支出兴趣寥寥，增税同样难以推动。结果就是更高的利率。

达利欧继续说道：“我交谈过的两党政治决策者都同意，如果赤字不降至GDP的3%左右，我们很可能走向糟糕的结局，所以我感觉就像在一艘冲向礁石的船上，所有人都同意如果不改变航向就会撞毁，但他们却深陷于争论该转向哪边。”

问题是，即使他是对的，究竟什么才能真正推动立法者采取行动避开礁石？

他写道：“强制机制很可能是一场债务危机及其带来的一切。”