美国大型企业加速转向欧洲市场寻求低成本欧元融资

由于欧洲大陆较低的借贷成本吸引了众多美国大型企业，这些公司正以前所未有的规模涌入欧洲债券市场。在特朗普总统关税政策引发市场不确定性和波动加剧的背景下，这一趋势帮助这些企业实现了融资来源的多元化。

彭博汇编的数据显示，欧洲央行利率目前为2.25%，而美联储利率维持在4.25%至4.5%之间，两者之间的利差为0.018%至0.2%。这使得美国企业借入欧元的成本显著低于美元融资。值得注意的是，欧洲利率被人为压低，只要欧元兑美元不出现大幅升值，美国公司在欧洲借款便具备经济性。

根据最新数据，美国公司债券指数平均收益率为5.3%，而欧洲同类债券收益率仅为3.18%，上个月两者的差距达到三年来最大值。以谷歌母公司Alphabet Inc.为例，该公司在美国融资50亿美元后，随即发行了67.5亿欧元的欧洲债券。其2037年到期的欧元债券票面利率为3.375%，而2035年到期的美元债券票面利率则高达4.5%。

金融研究数据揭示企业借贷向欧洲转移

金融研究数据表明，美国企业正以前所未有的速度跨大西洋对冲风险。辉瑞公司 (PFE) 和 Alphabet Inc. (GOOGL) 等企业在2025年发行了超过830亿欧元的欧元债券（较2024年增长35%），占欧元企业整体发行量的近14%。特朗普关税政策的不确定性、穆迪下调美国信用评级以及美元波动的担忧促使这些公司积极寻求欧洲融资渠道，以防国内市场冻结。

Tolou Capital Management 创始人斯宾塞·哈基米安 (Spencer Hakimian) 表示，美国公司选择在欧洲以欧元筹集资金，因为在法兰克福借款不仅更加稳定和便捷，而且成本也更低。

“作为一名首席财务官或财务主管，使用欧元无疑是一个明智的选择……它提供了相对较低的成本，并且在稳定的环境中拥有较低的票面利率，避免了在美国可能面临的未知风险。”

–法比安娜·德尔坎托，三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲地区资本市场联席主管

美国银行国际业务总裁伯纳德·门萨指出，尽管欧洲是一个资本极其充裕的地区，但其中很大一部分资本被出口到美国，而非在欧盟内部进行有效再投资。他补充说，这一机会仍然存在，但欧盟尚未完全抓住。

Shannon 更青睐反向洋基债券，而非美元计价债券

TwentyFour Asset Management 的投资组合经理 Gordon Shannon 表示，他更倾向于将美国债券反转为美元计价债券，因为他宁愿持有德国国债，也不愿持有美国国债。加拿大皇家银行 BlueBay 固定收益投资组合经理 Kaspar Hense 也表达了类似观点，他认为美国高额债务和赤字导致国债收益率持续攀升，这意味着美国家庭和企业的借贷成本居高不下。

当前，欧洲央行的存款利率比美联储低1.75%，进一步降低了欧元借款成本。对于无需将债务转换为美元的公司而言，节省的资金更为可观；即使是需要进行货币转换的企业，也能从中获得一定优势，例如更低的融资成本。

投资者预计，欧洲央行继今年1月将利率降至2.75%后，今年还将至少降息三次。与此同时，美国通胀压力抑制了市场对美联储降息的预期，交易员目前预测到2025年底美联储仅会小幅降息一次。

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