沙特与俄罗斯联手：OPEC+增产意在狙击美国页岩油

在全球能源市场风云变幻之际，OPEC+增产计划的背后暗藏着一场战略博弈。主导该组织的沙特和俄罗斯正将目光投向美国页岩油行业，试图通过增加产量打击美国页岩油生产，并夺回失去的市场份额。

十年前，OPEC曾发动过一场针对美国生产商的价格战，但最终以失败告终。当时，技术突破和钻井创新使美国页岩油企业得以大幅降低成本，并在低价环境中维持竞争力，从而在随后几年中逐步蚕食OPEC的市场份额。

然而，如今的美国页岩油行业在面对价格战时显得更为脆弱。过去三年间，页岩油生产商的成本持续上升，而全球油价的下跌（部分归因于特朗普关税政策对经济的影响）进一步压缩了其收入空间。

据外媒采访的10名OPEC+代表及熟悉沙特与俄罗斯生产策略的消息人士透露，夺回市场份额是5月3日OPEC+决定加速增产的重要动机之一。尽管没有人明确称这一策略已构成价格战，但意图显而易见。

消息人士指出，为了有效打击美国页岩油生产商，OPEC+需将油价从当前约65美元/桶压低至55-60美元以下。一名了解沙特立场的行业人士表示：“核心想法是通过将油价维持在60美元/桶以下，让其他生产者的计划充满不确定性。”由于话题敏感，所有消息人士均要求匿名。

截至目前，沙特政府通讯办公室、俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克（Alexander Novak）办公室以及OPEC均未对置评请求作出回应。

OPEC+对外宣称，其增产决定的理由在于“当前健康的市场基本面，低石油库存即反映这一点”。然而，与此同时，美国最大油田二叠纪盆地（Permian）的优质页岩油区域已被大量开采殆尽，生产商转向次级产区导致成本攀升，通胀更进一步加剧了这一趋势。

达拉斯联储第一季度的一项调查显示，美国页岩油生产商目前平均需要65美元/桶的油价才能实现钻探盈利。相比之下，分析师估计沙特的生产成本仅为3-5美元/桶，俄罗斯为10-20美元/桶。

沙特：最后的存活者？

OPEC的市场份额在过去十年间持续萎缩，从40%降至不足25%；而同期美国的份额则从14%升至20%。即便加上非OPEC盟友，OPEC+目前的产量也仅占全球石油的48%左右。

过去五年中，为平衡市场，OPEC+最多曾减产585万桶/日（占全球需求的5%）。如今，随着市场环境的变化，该组织开始转向增产。

一名OPEC+消息人士直言：“是时候夺回失去的市场份额了。”另一名消息人士补充道：“沙特凭借其低廉的生产成本，相信自己将是任何竞争中的‘最后存活者’。”

与此同时，俄罗斯逐渐认同沙特的战略方向：通过增加石油产量惩罚超额生产的成员国（如伊拉克和哈萨克斯坦），并向包括美国页岩油生产商在内的其他竞争方施压。

一名俄罗斯高层消息人士表示：“石油市场失衡的主要根源在于美国页岩油的增长。”他补充称，将油价控制在60美元/桶以下（七国集团对俄罗斯石油设定的价格上限）不仅便于出口，还可能符合俄方的利益。

价格战或引发广泛压力

去年，全球石油基准布伦特原油价格大部分时间在70-80美元/桶的窄幅区间波动。然而，今年4月，受OPEC+增产和全球经济担忧的影响，油价一度跌至四年低点，接近58美元/桶。

对于美国页岩油生产商而言，当前局势可谓雪上加霜。Surge Energy America首席执行官Linhua Guan表示：“此时机对美国生产商而言再糟糕不过。”

他指出，由于优质产区资源耗尽，美国石油产量今年本就面临下降风险。加之关税政策和市场波动的双重打击，行业预计将出现大规模破产。

贝克休斯数据显示，本月早些时候，美国油气钻机数量降至1月以来最低水平。此外，响尾蛇能源（Diamondback Energy）下调了2025年的产量预测，称全球经济不确定性和OPEC+供应增加已使美国石油生产到达临界点。

康菲石油（ConocoPhillips）上周警告称，若油价跌至50美元/桶左右，可能引发广泛的减产，甚至波及大型企业。

实际上，这场价格战或将对所有参与者造成重创。石油公司面临削减资本支出、裁员和减少股息的压力，而油价下跌也将使依赖石油收入的国家承受财政压力。

国际货币基金组织（IMF）估计，俄罗斯需要油价高于77美元/桶才能平衡预算，而沙特则需要超过90美元/桶。

尽管OPEC+没有正式的价格目标，但官员们定期就价格水平及其对行业和全球经济的影响进行讨论。

有迹象表明，沙特已做好承受一定痛苦的准备。沙特官员向盟友和行业专家透露，即使不得不通过更多举债来平衡预算，该国也认为油价在60美元/桶的时期是“可承受的”。