SEC主席Paul Atkins首度就加密资产发表演讲：为美国加密市场铺平道路

随着特朗普政府的落地，Paul Atkins被提名担任美国证券交易委员会（SEC）主席，接替Gary Gensler。Paul Atkins是风险咨询公司Patomak Global Partners创始人，曾在2002至2008年担任SEC共和党籍委员，以主张减少监管干预、推动市场效率著称。

2025年5月12日，Paul S. Atkins在代币化加密工作组圆桌会议上的主题演讲中表示：“It is a new day at the SEC”。这是一个全新的开始，SEC将不会再像Gary Gensler时期一样，采取执法监管（regulation by enforcement）的形式，而是为加密资产在美国市场的发展扫清障碍：

1. 为加密资产市场制定合理的监管框架；

2. 发行：采取更加灵活的加密资产发行方式，而非严格套用传统证券发行方式；

3. 托管：支持为注册机构在托管加密资产方面提供更多自主选择权；

4. 交易：支持根据市场需求推出更多种类的交易产品，打破此前SEC对此类交易行为的限制；

5. 创建更加灵活的有条件豁免措施，促进区块链创新回流美国，MAGA。

这一全新方向预计将极大地推动加密资产在美国的创新发展，以下趋势日益显现：

1. 美国本土加密资产公司的资本化路径：Coinbase将被纳入标普500指数，Circle等Fintech的上市路径逐渐明朗；

2. 监管放松引发Fintech并购潮：Coinbase 29亿美元收购期权交易平台Deribit，Anchorage Digital收购稳定币发行商Mountain Protocol；

3. 现实资产代币化进程加速：证券型代币的发行标准将变得友好，由Blackrock引领的代币化浪潮开启，链上美股已初现端倪；

4. 美国市场的开放：以往加密市场分为美国市场和非美国市场，如今SEC的变革吸引越来越多公司将目光投向美国；

5. 美元稳定币强势崛起：无论是SEC的监管友好，还是稳定币法案逐步推出，支付与互联网巨头如Stripe、Meta、Visa、Mastercard、Circle等皆已躬身入局或筹备相关项目；

6. 传统证券经纪商迅速融合加密资产，推出一站式交易服务：Robinhood、富途、老虎等证券交易商驾轻就熟，利用其原有网络效应快速建立壁垒。

以下是Paul S. Atkins在代币化加密工作组圆桌会议上关于“资产上链——传统金融与去中心化金融的交汇点”的主题演讲全文链接：

https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-remarks-crypto-roundtable-tokenization-051225

我们今天讨论的主题非常具有时效性，因为证券正越来越多地从传统数据库（链下）迁移至区块链账本系统（链上）。这种迁徙类似于几十年前音频记录从模拟黑胶唱片到磁带，再到数字软件的转变。一旦音频能够轻松编码为数字文件格式，并易于传输、修改和存储，这就为音乐行业释放了巨大的创新潜力。类似地，证券向链上迁移有可能重塑证券市场的方方面面，产生全新的证券发行、交易、持有和使用方式。

为了实现特朗普总统提出的“让美国成为全球加密之都”的愿景，委员会必须紧跟创新步伐，并重新评估现行监管是否需要更新以适配链上证券和其他加密资产。我担任主席期间的一项重要任务是为加密资产市场制定合理的监管框架，为加密资产的发行、托管和交易制定明确规则，同时继续打击不良行为者的违法行为。

接下来，我将分享加密资产政策的三个重点领域：发行、托管和交易。

一、发行（Issuance）

我希望SEC为属于证券或受投资合同约束的加密资产发行制定清晰合理的指导方针。目前已发布的工作人员声明只是临时举措，SEC的正式行动至关重要。我已要求委员会工作人员考虑是否需要额外的指导、注册豁免和安全港规则，为美国境内的加密资产发行开辟便利途径。

二、托管（Custody）

其次，我支持为注册机构在托管加密资产方面提供更多自主选择权。SEC必须明确哪些托管人符合《顾问法》和《投资公司法》规定的“合格托管人”资格，并为适应加密资产市场中的常见做法而对合格托管要求做出合理豁免。

三、交易（Trading）

第三，我支持注册者在其平台上根据市场需求推出更多种类的交易产品，打破此前SEC对此类交易行为的限制。此外，我还要求工作人员探讨是否需要进一步的指导或规则制定，以促进加密资产在国家证券交易所上市和交易。

我渴望与特朗普总统政府和国会的同事们协调，使美国成为全球参与加密资产市场的最佳场所。