一周热点综述：非农数据超预期，美日关税谈判陷入僵局

行情回顾

美元指数本周延续上涨趋势，预计将实现连续第二周收涨，主要受到全球贸易战担忧缓解的推动。截至周四，美指已连续三日上涨，并自4月16日以来首次突破100关口。

现货黄金则因避险情绪降温、美元走强及劳动节假期前获利了结等因素连续第二周下跌，截至发稿报3344美元/盎司。

非美货币方面，受美元波动影响，澳元兑美元和欧元均录得连续第四个月阳线；英镑兑美元月线三连阳，而美元兑日元和美元兑加元则分别呈现四连阴和三连阴。

国际油价本周大幅下挫。整个四月，作为全球基准的布伦特原油价格累计下跌约18%，主要原因是美国主导的贸易战对经济增长和能源需求造成了冲击。沙特表示不愿进一步削减供应以支撑油价，导致原油价格重挫，但随着第四轮美伊谈判推迟，特朗普威胁对伊朗石油买家实施二级制裁，油价出现深V反弹。

股市方面，标普500指数创下逾三年来最佳八连涨，投资者押注美国企业能够渡过经济增长放缓期，加之微软、Meta等科技公司财报表现强劲，颠覆了“抛售美国”叙事，缓解了市场对关税冲击的担忧。4月整体来看，道指累计下跌3.17%，标普500指数下跌0.76%，均为连续第三个月下跌，而纳指则上涨0.85%。

投行观点分享

德意志银行指出，尽管过去一周市场有所复苏，但美国资产仍面临海外买家的抵制。

摩根大通交易部门转向战术性看涨美股，但警告反弹可能难以持续。

摩根士丹利认为，关税政策的不确定性叠加美联储独立性受到质疑，或导致外资削减对美投资。

巴克莱建议投资者重新建立五年期美债多头头寸。

高盛大幅上调今年南向净流入港股预测至1100亿美元，称定价能力增强。

瑞银称市场押注特朗普与美联储联手救市，并重申标普500指数年底目标为5800点。

一周大事纪

1. 特朗普执政百日：“黄金时代”成字面意义？

特朗普执政满100天，引发市场剧烈波动，黄金一度成为最大赢家，美股、美元及美债创历史性低迷。

期间，标普500指数下跌约8%，创1974年以来最差开局；美元指数下跌9%，逼近金本位制结束后的最大跌幅；美债市场经历2001年以来最剧烈波动。黄金价格创28次历史新高，最高达3500美元/盎司。

当地时间周二，特朗普在庆祝就职百日集会上为其经济政策辩护，再次批评美联储主席鲍威尔，强调自己在利率问题上的见解更高明。他还呼吁国会通过新税改法案，并警告党内反对者将被选票淘汰。

白宫称，未来百天将是贸易、和平与减税的时代，但盟友紧张、谈判受阻、民调下滑正考验特朗普。

2. 美国经济数据疲软，非农数据意外强劲

消费、就业、制造业等领域的疲软迹象预示着美国经济将面临更大挑战。其中，2025年第一季度美国GDP意外萎缩0.3%，成为三年来首次经济收缩。

周五公布的非农数据显示，美国4月新增就业17.7万人，远超预期的13万人，失业率维持在4.2%。然而，2月和3月数据被大幅下修，共减少5.8万人。

数据公布后，市场对美联储降息预期有所降温，预计年内降息次数接近四次。

3. 关税进展：美日谈判未果，中美接触重启

特朗普签署行政命令，宣布进口汽车和零部件免于重新征收钢铝单独关税。此举旨在避免关税重叠带来的累积效应。

美日第二轮谈判中，美国提出对等关税框架协议，但日本坚决反对。双方尚未找到共识。

与此同时，美国通过多种渠道与中国接触，希望重启关税谈判。中国商务部回应称，谈需诚意，纠正错误做法。

4. 美乌矿产协议正式签署

经过多次波折，备受关注的美国与乌克兰矿产协议终于签署。根据协议，乌克兰将与美国共同成立重建投资基金，吸引全球资本注入。

协议明确，乌克兰对其领海及领土范围内的所有矿产资源拥有完全所有权，且国有企业不涉及私有化。

5. 美伊谈判推迟，特朗普加大对伊朗制裁

原定于5月3日举行的美伊谈判因故推迟。与此同时，特朗普警告称，所有国家或个人必须停止购买伊朗石油，否则将面临二级制裁。

6. 沙特愿接受低油价，不再削减供应

据知情人士透露，沙特官员表示不再愿意进一步削减石油供应以支撑市场，并将应对长期低油价。

7. 马斯克逐步退出白宫工作

据纽约邮报报道，马斯克已不再定期在白宫工作，并准备逐步退出其在“政府效率部”中的角色。

8. 日本央行维持利率不变

日本央行维持利率不变，但下调了经济增长预期，全球贸易不确定性加剧或削弱日本企业盈利能力。

9. 全球黄金需求创七年新高

世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球黄金需求同比增长1%，达到1206公吨，创下2016年以来的最高一季度水平。

10. DeepSeek发布Prover-V2模型

DeepSeek发布最新模型Prover-V2-671B，参数量达6710亿，支持更高效的训练和部署。

11. 黄仁勋十年来首次加薪

英伟达CEO黄仁勋2025年薪酬增至4990万美元，这是他十年来的首次加薪。