比特币周报：BTC或已在全球金融市场走出独立行情

来源：Coinbase；编译：邓通，金色财经

摘要

• 本周，比特币兑黄金大幅升值，这一现象表明该加密货币可能正逐步摆脱传统金融市场的束缚，走出独立行情。

• 比特币在企业财务部门中的应用日益普及，正在为其构建重要的市场护城河。Twenty One Capital 的成立就是这种趋势的最新例证。

市场总览

市场拐点往往难以实时捕捉，唯有时间与反思才能揭示重大体制转变的意义。引用一句经典谚语：“几十年来什么也没发生，而几周内却发生了几十年的事。”本周，比特币的表现显著脱离了传统宏观资产的波动轨迹。我们曾指出，近几周比特币在风险调整后的收益表现优于美国股市，而这一趋势在4月17日美国总统特朗普对美联储主席杰罗姆·鲍威尔表达不满后变得更加明显。受此影响，股票市场下跌近2个标准差，而比特币则保持了相对稳定。

更重要的是，本周比特币兑黄金大幅升值——而黄金通常与美元和美国国债收益率呈反向关系——这进一步表明比特币可能正在全球金融市场中走出自己的独立行情。事实上，在现有全球经济秩序面临挑战的情况下，比特币的回报分布似乎逐渐与黄金等避险资产趋同，而非高风险资产。当然，仅凭几天或几周的数据推断长期趋势仍为时过早，尤其是当前中美关税谈判的不确定性仍主导着市场情绪。尽管如此，特朗普总统近期在贸易壁垒问题上的态度有所缓和，并表示正努力与中国达成协议。

我们认为，这种分化凸显了比特币作为价值存储资产的成熟定位——越来越多的机构和散户投资者将其视为能够抵御宏观经济不确定性的避险工具。例如，与跨国股票不同，比特币的价值并不依赖于供应链中断或关税谈判的结果。它具有全球性、流动性、政治中立性以及抗资本管制的特点——这些特性在财政主导和地缘政治不确定的时代尤为重要。

与此同时，比特币在企业财务部门的应用率不断提高，为其构建了重要的市场护城河。Twenty One Capital 的成立正是这一趋势的最新例证。该公司由 Tether、Bitfinex、软银和 Cantor Fitzgerald 的附属公司支持，并由 Strike 创始人兼首席执行官杰克·马勒斯（Jack Mallers）领导。Twenty One Capital 初始持有42,000枚比特币，约占 Strategy 目前持有的比特币总量的8%。值得注意的是，Strategy 的交易价格高于其持有的538,000枚比特币，部分原因是其通过杠杆收购了相关资产。类似的方法也被其他公司如房地产融资公司 Janover 和纳斯达克上市的供应链管理公司 Upexi 应用于 SOL。

链上更新：Vitalik 的 RISC-V 提案

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 最近提议用 RISC-V（精简指令集计算机）架构取代以太坊虚拟机（EVM）。这一雄心勃勃且具有突破性的提案旨在重新定义以太坊的执行层，同时保持向后兼容性和性能优化。RISC-V 的模块化和基于寄存器的设计提供了显著的性能提升，例如改进加密支持和减少零知识证明的开销，从而解决了限制以太坊可扩展性的关键瓶颈，包括顺序处理和高昂的 gas 成本。

该提案计划引入 RISC-V 系统调用来替代操作码，并使 Solidity 和 Vyper 能够编译为 RISC-V 而非 EVM 字节码。这一改革代表了简化以太坊架构、降低复杂性和提高交易吞吐量的长期愿景。尽管实施过程中将面临技术和生态系统的重大挑战，但某些应用领域高达100倍的效率提升潜力使其成为以太坊在下一代区块链竞争中保持优势的战略要务，标志着以太坊应对进化竞争对手压力的关键时刻。

加密货币与传统资产概览

Coinbase 交易所和 CES 观点

自2025年4月1日以来，加密资产在市场波动中表现出显著的韧性和多样化优势。比特币（BTC）回报率为+9%，COIN50指数回报率为+6%，表现优于黄金（+7%）和美国10年期国债（-1%）等传统多元化投资工具。价格走势凸显了加密货币在投资组合中的新兴角色，并挑战了“加密货币仅仅是纳斯达克贝塔杠杆”的概念。

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