德银再发警告：美元或已站在暴跌边缘，长期强势时代或将终结

来源：金十数据

近期，德意志银行全球外汇研究主管乔治・萨拉韦洛斯（George Saravelos）多次就美元的未来走势发出警告。在最新的一份报告中，他与策略师同事蒂姆・贝克（Tim Baker）进一步指出，美元可能已经具备开启大幅下跌趋势的先决条件。

早在3月初，当一些交易员正为美国加征关税可能引发的短期通胀冲击做准备时，萨拉韦洛斯便以美元与股票相关性下降为依据，警告美元可能失去其作为避险货币的地位。三周前，他又提到美元面临信心危机的风险。如今，他们的观点更加明确：美国的国际声誉受损，而这种损害难以在短期内修复。

在周四发布的报告中，萨拉韦洛斯和贝克详细列出了美元自今年初以来面临的多重挑战，其中包括美国一个世纪以来最大的贸易政策转变，以及二战以来对美国地缘政治领导力的最大规模重新评估。

他们表示：“我们综合分析了这些因素后认为，美元已经具备了开始大幅下跌趋势的基本条件。”

当前，投资者似乎从关税引发的市场波动中获得了喘息的机会，并寄希望于所谓的“特朗普看跌期权”，即特朗普政府可能继续软化其贸易政策立场，以支撑金融市场。周四，美国三大主要股指连续第三个交易日收涨，同时由于对美国国债的广泛需求，美国政府债券价格也出现上涨。

然而，美元兑其他主要货币的表现依然疲软。衡量美元兑六种主要货币汇率的洲际交易所（ICE）美元指数周四下跌0.6%，至99.27，创下三年来的新低，今年以来累计跌幅接近8%。根据美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）两天前的时间线预测，美中之间达成全面贸易协议可能需要两到三年时间，这也成为美元承压的因素之一。

德意志银行的报告还指出：“我们的预测是，美元‘长期走高’的时代即将结束，在本十年余下的时间里，欧元兑美元汇率将升值，逐步接近1.30的购买力平价水平。”这一汇率水平自2014年以来从未被触及。

支持看跌美元观点的核心逻辑之一是，世界其他国家为美国不断扩大的双赤字提供资金的意愿正在减弱。萨拉韦洛斯和贝克写道：“在一个充满不确定性和政策规范快速变化的世界中，市场混乱和规则被打破的风险仍然很高。”