Saga联创：流动性碎片化成加密货币发展瓶颈，每条链或成孤岛

作者：Saga 联合创始人兼首席战略官 Jin Kwon，CoinTelegraph；编译：白水，金色财经

加密领域在提升交易吞吐量方面取得了显著进步。新的第 1 层（L1）区块链和侧链网络比以往任何时候都更快、更便宜。然而，一个核心问题逐渐显现：流动性碎片化——资本和用户分散在不断增长的区块链迷宫中。

以太坊创始人 Vitalik Buterin 在最近的一篇博客文章中提到，扩展的成功带来了意想不到的协调挑战。随着越来越多的区块链涌现，价值被分割在不同的链条中，参与者每天不得不面对桥接、交换以及钱包切换的复杂操作。

这些问题不仅限于以太坊，几乎所有的生态系统都面临同样的困境。无论新链技术多么先进，都有可能成为难以相互连接的“孤岛”，进一步加剧流动性危机。

流动性碎片化的代价

流动性分散意味着交易者、投资者或去中心化金融（DeFi）应用无法利用单一的资产“池”。相反，每条区块链或侧链都拥有自己独立的流动性。对于希望购买代币或访问特定借贷平台的用户来说，这种孤立性带来了诸多不便。

频繁切换网络、开设专用钱包以及支付多笔交易费用让用户体验变得繁琐，特别是对技术不熟悉的用户而言。此外，每个孤立的流动性池规模较小，导致价格差异增大以及交易滑点上升。

尽管跨链桥接工具可以帮助用户在链间转移资金，但这些桥梁经常成为黑客攻击的目标，引发用户恐惧和信任危机。如果流动性转移过于复杂或风险过高，DeFi 将难以实现主流采用。与此同时，项目方为了保持竞争力，不得不在多个网络上部署，否则将面临被淘汰的风险。

一些行业观察人士担心，流动性碎片化可能会迫使用户回归少数主导的区块链或中心化交易所，从而违背推动区块链发展的去中心化初衷。

现有解决方案仍存不足

为应对这一挑战，市场上已出现一些解决方案。例如，跨链桥接和包装资产实现了基本的互操作性，但用户体验仍然不够顺畅。跨链聚合器虽然可以通过一系列交换来路由代币，但它们并未真正整合底层流动性，仅帮助用户导航复杂的网络。

同时，Cosmos 和 Polkadot 等生态系统在其框架内实现了互操作性，但在更广泛的加密领域中，它们仍然是独立的存在。

根本问题在于，每条链都将其自身视为独立的实体。任何新链或子网络必须在底层“插入”才能实现真正的流动性统一。否则，它只会增加另一个需要用户发现并桥接的流动性孤岛。由于区块链、桥接工具和聚合器之间存在竞争关系，故意孤立的现象进一步加剧了碎片化。

基础层整合流动性的新思路

基础层整合通过将桥接和路由功能直接嵌入区块链的核心基础设施，解决了流动性碎片化问题。这种方法出现在某些第 1 层协议和专用框架中，其中互操作性被视为基础元素，而非可选附加组件。

验证器节点自动处理跨链连接，使新链或侧链能够立即启动并访问更广泛生态系统的流动性。这减少了对第三方桥梁的依赖，后者往往带来安全风险和用户体验摩擦。

以太坊在异构第 2 层（L2）解决方案方面面临的挑战凸显了集成的重要性。不同的参与者——以太坊作为结算层、L2 专注于执行、以及各种桥接服务——各自有不同的动机，导致流动性分散。

Vitalik 对这一问题的关注强调了更具凝聚力设计的必要性。集成的基础层模型在发布时即可将这些组件整合在一起，确保资金可以自由流动，而无需强迫用户在多个钱包、桥接解决方案或汇总之间切换。

集成的路由机制还能够在后台模拟统一的流动性池，整合资产转移。通过捕获整体流动性流量的一小部分，而非向每笔交易的用户收费，此类协议减少了摩擦并促进了整个网络的资本流动。开发者部署新区块链时可立即访问共享的流动性基础，而最终用户则避免了使用多种工具或遭遇意外费用。

这种对集成的重视有助于在更多网络上线时保持无缝体验。

不只是以太坊的问题

尽管 Buterin 的讨论主要集中在以太坊的汇总问题上，但流动性碎片化与具体生态系统无关。无论是基于以太坊虚拟机（EVM）兼容链、WebAssembly 平台还是其他技术，只要流动性被隔离，都会陷入碎片化陷阱。

随着越来越多的协议探索基础层解决方案——将自动互操作性嵌入其链设计中——人们期待未来的网络不再分裂资本，而是帮助实现资本的统一。

一个明确的原则浮现出来：没有连通性，吞吐量就毫无意义。

用户无需关心 L1、L2 或侧链的区别，他们只希望无缝访问去中心化应用程序（DApps）、游戏和金融服务。如果切换到新链的操作与在熟悉的网络上操作一样简单，那么用户才会真正接受。

迈向统一、流动的未来

加密社区对交易吞吐量的关注揭示了一个意想不到的悖论：我们为提高速度而创建的链越多，生态系统的流动性优势就越分散，而这种优势正是其共享流动性的核心。每个旨在提升容量的新链都会形成一个新的孤立资本池。

将互操作性直接构建到区块链基础设施中，为解决这一挑战提供了一条清晰路径。当协议能够自动处理跨链连接并高效路由资产时，开发者可以扩展其业务而不会分散用户群或资本。这一模型的成功关键在于衡量和改善价值在整个生态系统中的流动顺畅程度。

目前，实现这一目标的技术基础已经存在。我们必须认真实施这些措施，并重点关注安全性和用户体验。