稳定币为什么突然又火了？普通投资者如何押注稳定币赛道？

作者：Zeneca 翻译：善欧巴，金色财经

它们不炫酷、不性感，也不容易用来投机——但稳定币正逐渐成为加密行业中被忽视的英雄。它们是对每一个居高临下的怀疑者和技术抵制者的回答；是当有人问你“加密货币到底能干嘛”时，你可以拿出来举例的实际用途。

在今天的深度解析中，我们将探讨是什么让稳定币如此出色、它们为什么正迅速获得关注与采用、哪些大玩家正在入场，以及最后，尝试找出一些可以用来投机的方式。毕竟我们都是人，如果稳定币领域能赚钱，为什么不试试看？

稳定币是什么，为什么它们这么棒？

我猜你已经知道稳定币是什么，但以防你是新来的，这里快速介绍一下。

稳定币是一种加密货币，旨在相对于传统法币（最常见的是美元）保持稳定的价值。它们结合了传统货币的价格稳定性（价格波动一直是对加密货币的批评点）和区块链技术的优势：去中心化、可编程、透明、抗审查、快速且低成本的全球结算。

人们总在谈“产品市场匹配”以及“加密货币什么时候能解决现实问题？”——稳定币就是解法之一：

1.它们显著降低了全球汇款的成本。国内转账已很快也很便宜，但国际转账仍然慢且贵，因为需要通过中心化的第三方并应对外汇费用。用稳定币通过区块链结算，速度和成本能降低百倍以上。转账几秒钟完成，费用不到一分钱。

2.稳定币为个人和企业提供了避风港，可以用来存放财富。对于那些生活在高通胀国家的人尤其适用。比如阿根廷在 2023 年的年通胀率达到 211%，意味着把钱存在银行等同于大幅丧失购买力。而如果能把资金转换成锚定美元（或其他波动较低资产）的稳定币，就能避免这种剧烈贬值。

3.这一点还延伸到了资金安全问题，特别是面对政府干预时。虽然我们大多数人在西方民主国家里把钱存银行感觉很安全，但历史上不乏威权政府没收或冻结私人资产的案例。传统加密资产（如比特币）在这方面能提供一定保护，但波动性太大；如果你想要稳定，那稳定币是更好的选择。当然，很多稳定币本身也有很强的中心化属性（比如 USDC 和 USDT），但也有一些去中心化程度更高的（比如 DAI）。

我还可以继续说下去，优势实在太多。但以上这几点，已经足够你在下次被质问加密货币有什么用时，用作回应。

稳定币为什么正迅速获得关注和采用？

虽然过去几个月加密市场整体低迷，大家还在争论是否已经进入牛市，但稳定币总市值却持续上涨——从年初的约 2000 亿美元增长至目前的约 2340 亿美元。

这种增长部分来自上述提到的原因——稳定币找到了产品市场契合点，并在解决真实问题。但也因为越来越多的发行方正在加入市场。为什么现在会有这么多新发行者？首先，稳定币的商业模式太优秀了。

2024 年，Tether（发行最大稳定币 USDT 的公司）报告其利润超过 130 亿美元。而这家公司只有约 100 名员工。为什么能赚这么多？很简单。他们的商业模式就是发行 USDT 代币换取美元，然后拿这些美元去投资，收益全归自己。

本质上就是，人们把数十亿美元交给他们保管，他们拿这些钱赚 4%-5% 的年收益，然后全收为己有。利润率简直离谱。

他们的部分投资包括美国国债——Tether 目前是全球第七大美债买家。

是的，Tether 购买的美国国债比加拿大、挪威、香港、德国、韩国、印度、中国以及世界上其他所有国家都多，仅次于六个国家。简直疯了。所以其他人想分一杯羹、蚕食 USDT 在市场上的主导地位，也就说得通了。

目前稳定币备受关注的另一个原因是，美国政府已经明确表示将强力支持稳定币。财政部长 Scott Bessent 在白宫加密货币峰会上表示：

我们将继续让美元成为世界主导储备货币，而我们会用稳定币来实现这一点。

这也是特朗普总统早前在一份行政命令中提到的延伸内容：

推动并保护美元主权，包括通过支持全球范围内合法、合规的美元支持型稳定币的发展与增长；

这一切都是有逻辑的。让世界使用美元或等值的美元稳定币进行结算，符合美国的最大利益。

此外，Coinbase 与 EY-Parthenon 最近进行的一项调查显示，在受访的 352 家机构投资者中，有高达 84% 的机构已经在使用或表达了使用稳定币的兴趣：

对稳定币和代币化资产的兴趣也在增加。为了寻求收益、交易便利性和高效的外汇结算方式，84% 的机构已经在使用或表达了对稳定币的使用兴趣。

最后，作为这一切的结果，《2025年STABLE法案》草案已经提交至众议院，旨在为稳定币的创建和运营制定清晰的监管框架。这项监管看起来相当合理——我就不让你读那 72 页的法案了（我也没读），这条推文总结了关键要点。

那些原本因监管不明而对稳定币持观望态度的公司，现在已经没有借口不参与了。事实上，许多公司已经在参与，或已表达出明确的参与意愿：

1.PayPal 推出了自己的稳定币，$PYUSD。

2.Stripe 最近以 11 亿美元收购了 Bridge，目的是“强势进军稳定币市场”。

3.美国怀俄明州计划今年推出一款州政府稳定币。

4.World Liberty Financial（特朗普家族的加密项目）计划推出稳定币 $USD1。

5.美国银行表示，一旦立法者将其合法化，他们就会推出自己的稳定币（显然在等待更明确的监管框架，目前正在推进中）。

随着闸门打开，越来越多的机构开始涉足稳定币领域，这一趋势短期内很难放缓。猫已经跳出袋子，眼里只有美元。

那么……我们这些普通人要怎么接触稳定币，投资这个赛道？

又是一个万亿美元的问题，目前不少聪明的交易员都在认真考虑这个问题：

虽然没有特别直接的投资方式（你不能去买 Tether 或 Circle 的股票），但仍然有一些可行选项。

首先你可以买 Coinbase 的股票（代码：COIN）。Coinbase 与 USDC 背后的公司 Circle 有着深度合作关系，USDC 是市占率第二的稳定币，占比约为 25.7%。Coinbase 从 USDC 储备中直接获得利息收入。

即便 USDC 的市场占有率下降（在更多竞争者入场的背景下可能性很大），如果整个稳定币市场市值达到数万亿美元（这是大概率趋势），Coinbase 获得的收入也将十分可观。这应该会反映在股价上。当然这是间接且不完美的方式，但也是一种方式。

另一种投资方式是参与使用稳定币的 DeFi 平台，可以通过购买现有代币或使用正在开发的新协议以获得空投：

1.Ethena 的稳定币 USDe 是一种合成美元，带有互联网原生收益，说白了就是不是百分百由美元等价资产支持的稳定币。它以加密资产和相应的空头期货仓位作为支撑。USDe 是第三大稳定币，占有率为 2.2%（这也说明 USDT 和 USDC 的主导地位，两者合起来占了 87.5% 的市场份额）。

Ethena 的原生代币 ENA 是接触这一项目的方式。它从历史最高点下跌了约 80%，当前价格为 $0.35，如果市场回暖且稳定币趋势继续，这会是一个不错的风险/回报机会。

2.MKR / SKY，是接触 DAI 和 USDS 两种稳定币的方式。它们分别是市值排名第 4 和第 5 的稳定币。MKR 是 MakerDAO 背后的代币，该项目近期更名并升级为 Sky —— 所以涉及多个代币。对稳定币的需求增长，很可能会对这些协议有利。

3.至于那些还没有推出代币的稳定币，这条推文列出了不少它们，发帖者的名字叫 poopman，看起来就很靠谱。

4.最后，有一条新区块链项目目前正在吸引大量关注，名为 Plasma。它的目标是打造一个专为稳定币而设计的区块链。他们在种子轮和 A 轮融资中共筹集了 2400 万美元，背后有重量级资本支持，其中就包括 Tether（USDT 的发行方）。

不幸的是，目前似乎还没有办法接触到 Plasma。我们只能期待它会有某种形式的 ICO，让普通投资者能够参与，或者等它上线后在公开市场购买。具体还得看它的初始完全稀释估值（FDV），如果估值合适，可能会是一个非常不错的机会。我肯定会持续关注。

以上只是押注稳定币的一些方法。如果你想进一步研究，这里有几条我觉得挺有用的推文，里面列了更多选项。

这只是冰山一角，虽然是个很普通的冰山——他们并没有让我们轻松地参与到稳定币的普及进程中。或者……他们其实已经让我们参与了？

眼尖的读者可能已经注意到，我的投资角度里遗漏了一个显而易见的方向：押注整个加密行业。

最简单的做法？直接买比特币。

稍微复杂一点但仍然简单的做法？买那些发行和交易稳定币的网络的原生代币。

目前，以太坊和波场是稳定币占比最高的两个链。那是不是说只要买 ETH 和 TRX 就行了？也许吧。随着 Plasma 的推出，毫无疑问会有一部分 USDT 从其他链转移过去，所以这里确实存在一些风险。

但如果整体稳定币市值继续走高，而以太坊和波场保持现在的主导地位，哪怕只是略微下降，那它们的原生代币表现也很可能不错。

TRX 属于非主流选项——大多数人根本没怎么关注它。

ETH 其实也是一种“非主流”选择——现在它是大家又爱又恨的那个币。

也许正是这些原因让它们成了不错的投资选项。或者，也许我只是想找个理由给我那些沉重而挣扎的 ETH 仓位打打气。也许是两者兼而有之。也许我该停下这些“也许”了……也许不会。

也许有太多“也许”了，但至少有一件事几乎可以确定：稳定币的普及是一列停不下来的快车，已经吸引了全球最大的一些公司和政府的关注。忽视稳定币正在发生的事情，你自己承担后果。

好了，这次的深潜就到这儿！希望你喜欢这篇内容，也希望它能带来一些新的思考。哪怕没别的收获，至少现在你应该更有底气面对那些对加密抱持怀疑的人了，你可以自信地用例子回应他们：是的，加密货币终于在解决现实世界的问题了。

谁知道呢，

也许这次他们真的会听进去。