关税如何影响加密资产价格波动？

来源：白话区块链

在全球经济的大舞台上，政策的每一个变化都可能像投入水中的石子，激起层层涟漪。关税作为调节国际贸易的传统工具，对传统金融市场的影响已为人熟知。然而，随着加密资产这一新兴领域的崛起，贸易政策与数字资产价格之间究竟有何关联？

2025年2月初，美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征新关税后，加密资产市场迅速“跳水”。这一现象引发了广泛讨论：政府的贸易政策究竟是如何波及这些原本试图“独立于传统体系”的加密资产的？本文将深入探讨关税与加密资产价格之间的联系及其背后的机制。

什么是关税？

简单来说，关税就是国家对进口商品和服务征收的一种“过路费”。当一个国家对某种进口商品加征关税时，进口商需向该国政府支付额外费用，而这些成本最终往往转嫁到消费者身上，导致商品价格上涨。

政府征收关税的主要目的包括：

• 为政府“挣钱”： 在所得税尚未普及的时代，关税曾是政府的主要收入来源。
• 保护本国产业： 提高进口商品的价格，促使消费者更多选择本国产品。
• 用于“谈判筹码”： 利用关税与其他国家进行贸易谈判，争取更有利条件或迫使对方调整政策。
• 平衡进出口： 若一国进口远超出口，可能会通过关税来减少贸易逆差。

尽管关税看似简单，但其带来的经济影响却异常复杂，不仅会影响货币价值、股市波动、消费行为，还可能牵动整个国家的货币政策。

关税是如何“兴风作浪”的？

要理解关税如何影响加密资产，首先需要了解它在整个经济体系中的运作方式。以下是关税发挥作用的基本流程：

• 宣布： 政府明确对哪些商品或服务加征关税，并设定税率（通常按商品价值的百分比计算）。
• 收钱： 商品进入国门后，进口商需在海关缴纳关税。
• 涨价： 进口商通常会将关税成本转嫁到商品售价中，导致消费者购买价格上升。
• 消费者选择： 面对更高的进口商品价格，消费者可能转向国内替代品或减少购买。
• 连锁反应： 消费习惯的变化进一步影响国内生产商及相关行业，最终波及整个经济。

例如，如果美国对进口钢铁加征25%的关税，那么外国钢铁在美国市场的价格将上涨25%。这使得美国本土钢铁厂更具竞争力，但那些依赖钢铁作为原材料的企业则面临成本上升的压力。

不仅如此，金融市场的反应同样不容忽视。投资者根据关税对公司利润、经济增长、通货膨胀以及潜在报复措施的预期，做出相应的投资决策。

以前关税是如何影响传统金融市场的？

回顾历史，传统金融市场对关税政策的反应已有许多记录，这为我们分析加密资产市场提供了重要参考。

• 股市如过山车： 关税政策的宣布往往会引发股市剧烈波动。例如，在2018-2019年的中美贸易摩擦期间，每当有关新关税的消息传出，美国标准普尔500指数多次出现单日大幅下跌。受关税直接影响的制造业、农业和零售业等行业，股价波动尤为显著。
• 货币“变脸”： 关税可能导致不同国家货币的价值发生变化。短期内，征收关税的国家因对外商品需求下降，本币可能升值；但如果其他国家采取报复性关税，则该国货币可能贬值。比如2018年贸易战期间，人民币兑美元汇率大幅贬值，部分抵消了美国关税对中国出口商品的影响。
• 债券成为“避风港”： 贸易争端期间，被视为安全资产的政府债券更受欢迎，投资者纷纷买入以规避风险。这通常会导致经济稳定国家的债券收益率下降。
• 物价上涨： 关税直接增加了进口商品的成本，从而推高物价水平，即通货膨胀。为此，中央银行可能采取加息等措施控制通胀，而利率变动则会对所有金融市场产生广泛影响。

通过对传统市场的研究，我们可以更好地推测加密资产市场可能的反应。

关税可能如何影响加密资产市场？

尽管加密资产最初的目标是摆脱政府政策的束缚，但越来越多的证据表明，它们无法完全脱离宏观经济环境的影响。

最近的市场反应

正如前文所述，2025年2月底至3月初，特朗普总统宣布对加拿大和墨西哥加征新关税后，加密资产市场随即出现下跌。虽然消息在2月1日公布，但实际实施推迟至3月4日。

这一消息导致比特币价格显著下跌，并触发了一系列市场清算。这表明，尽管加密资产旨在独立于政府影响，但投资者在做交易决策时，已开始更加关注传统宏观政策。

可能的影响渠道

关税可能通过以下几种途径影响加密资产价格：

• 风险情绪恶化： 关税带来的经济不确定性使投资者对高风险资产（如加密资产）望而却步，从而选择抛售。
• 美元走强，加密资产承压： 历史数据显示，比特币等加密资产的价格走势与美元呈负相关。若关税推动美元短期走强，加密资产价格可能随之下降。
• 全球资金流动减少： 贸易限制可能导致全球经济活动和资金流动缩减，进而降低对投机性强的加密资产的需求。
• 挖矿成本增加： 对于需要“挖矿”的加密资产（如比特币），若硬件设备（如ASIC芯片）被加征关税，挖矿成本将上升，矿工收益下降甚至退出市场，间接影响网络安全性及资产价格。
• 监管压力加大： 贸易紧张局势下，政府可能加强对各领域的监管，包括加密资产领域。

不同加密资产的不同反应

不同类型加密资产对关税的反应可能各异：

• 比特币： 作为市值最大的加密资产，比特币越来越被视为传统风险资产。因此，若贸易紧张局势加剧，其价格可能下跌。
• 稳定币： 与法定货币挂钩的稳定币在贸易争端期间可能更受欢迎，因投资者希望持有价格稳定的资产，同时保持灵活性以便重新入场。
• 实用型代币： 这些代币更多受到关税对其所属行业直接影响，而非整体市场情绪。

小结

关税与加密资产价格之间的关系，体现了传统经济政策与新兴金融科技之间的有趣交汇点。尽管加密资产设计初衷是独立于政府货币政策，但市场表现越来越证明，它们仍然难以摆脱包括贸易政策在内的宏观经济力量的影响。

2025年2月的市场反应再次印证了这一点。因此，加密资产投资者应密切关注全球宏观经济政策动态。尽管加密资产相较于传统资产具有独特优势，但它们仍是全球金融体系的一部分，对宏观经济政策变化反应敏锐。