特朗普关税预期范围缩小，美国国债收益率攀升

周二，由于市场消化了关于唐纳德·特朗普总统可能实施的关税范围更窄的报道，美国国债收益率出现上涨。报告还显示，可能会针对特定行业施加关税，这增强了投资者的乐观情绪。

EastSpring Investments预计，3月份美国经济数据将保持良好表现。该机构经济学家认为，大部分数据是提前预估的，而真实数据的影响或将从4月和5月开始显现。

特朗普关税预期下，美国国债收益率上扬 

周一，美国政府债券收益率上升，因投资者关注到报道称，唐纳德·特朗普总统计划实施的关税影响可能有限。此外，3月份美国服务业PMI意外强劲也推动了收益率上升。#ausecon #auspol

- commsec（@commsec）2025年3月24日

据《华尔街日报》报道，白宫计划于4月2日实施的关税范围预计将更加集中。部分行业可能被排除在关税之外，这一消息提振了投资者信心。

数据显示，基准10年期国债收益率上涨近两个基点至4.346％，而2年期国债收益率则升至4.051％。

采购经理人指数（PMI）昨日发布的数据显示，读数为54.3，高于2月份的51。周一公布的PMI数据也超过了道琼斯预期的51.5。读数高于50表明经济扩张，而低于50则表示经济收缩。

投资者正在等待标准普尔CoreLogic Case-Shiller房价指数数据，该数据将在今日晚些时候发布，用于追踪一月份住宅价格的变化。此外，每周初请失业金人数数据将于周四公布，而本周的重点将是周五发布的个人消费支出指数——美联储首选的通胀指标。

特朗普强调，他的互惠关税计划将具有“灵活性”，但他似乎反对对即将到来的关税例外进行讨论。他在椭圆形办公室向记者表示：“很多人都在问他们是否可以例外。”但他补充道：“一旦您这样做，就必须为所有人做。”

美国总统提到，在本月初签署最新一轮进口关税时，他并未改变立场。他还对4月2日的启动日期感到乐观，并称其为美国的“解放日”。

特朗普承认，该计划将有效分配关税率给所有对美国商品征收关税的国家。他还指出，除关税外，他的政府反对的其他非关税贸易政策（例如增值税）也可能受到影响。

周日，特朗普强调，他计划与中国国家主席习近平就关税问题进行对话。此前，中国对特朗普对中国进口商品广泛征收关税采取报复措施，并对美国农产品加征关税。

美联储下调经济增长预期

美联储将其国内生产总值（GDP）增长率预测从12月的2.1％下调至1.7％。同时透露，自12月以来，其借贷利率目标区间维持在4.25％至4.5％之间。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，尽管特朗普的关税、减税及放松管制政策可能带来影响，但美联储仍将以四分之一点的速度调整政策。

“如果经济保持强劲且通胀没有持续向2％靠拢，我们可以维持更长时间的限制性政策。但如果劳动力市场意外疲软或通胀下降速度超出预期，我们将相应调整政策。”

– 杰罗姆·鲍威尔，美联储主席。

FOMC指出，经济前景的不确定性显著增加，美联储“正密切关注双重任务的风险”。鲍威尔还认为，通胀已经开始对关税作出反应，年内进一步进展可能会延迟。

美联储点阵图显示，19名FOMC成员（包括投票者与非投票者）预计到2025年底，联邦基金利率中值将达到3.9％，对应目标区间为3.75％至4％。

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