美联储Bostic认为2025年仅可能降息一次，特朗普施压要求立即行动

亚特兰大联邦储备银行总裁拉斐尔·波斯蒂奇（Raphael Bostic）表示，他已放弃今年降息的预期，并认为2025年可能只会降息一次。他的理由是关税对通胀的影响。

波斯蒂奇认为，新的关税政策正在延缓通胀下降的速度，使得价格压力更加难以缓解，从而导致利率不得不维持在较高水平。他在周一接受彭博社采访时提到：

“我之所以做出这一调整，主要是因为我预计通胀路径将非常坎坷，不会以明确的方式向2%的目标靠拢。”

波斯蒂奇现在预计，通胀将在2027年初达到美联储2%的目标，这比9月份预测的2026年还要晚。这一时间表与美联储近期的预测一致。

上周，美联储表示仍计划在今年内降息两次，即每次25个基点，这与12月的预测保持一致。然而，这只是中位数预测。进一步分析显示，越来越多的官员预计2025年可能只会降息一次，甚至不降息。

特朗普加大了对美联储降息的压力

尽管波斯蒂奇坚持谨慎立场，但前总统唐纳德·特朗普并未等待。他在周一的一次内阁会议上再次呼吁美联储尽快降息。他表示：“通常情况下，当价格下跌、能源成本下降时，我希望美联储能够降低利率，这样我们就能看到利率下降。”

上周，特朗普还通过社交媒体敦促美联储立即采取行动。他认为，如果美联储不迅速降息，他计划实施的关税政策可能会对经济造成更大的冲击。特朗普政府正准备于4月2日推出新的关税政策。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示，这些关税的影响已经被纳入美联储的经济预测中。目前，这场博弈如同拔河：特朗普希望在关税生效前快速降息，而波斯蒂奇和美联储其他官员则选择观望，等待通胀下降。

鲍威尔上周也发表了讲话。他表示，美联储将暂时按兵不动，并重申经济依然处于坚实的基础之上，尽管消费者情绪并不完全乐观。鲍威尔称，由关税引发的物价上涨应是“暂时性”的。值得注意的是，“暂时性”一词曾在疫情期间被频繁使用，但最终被证明是一个错误判断。这使得当前的情境显得更加微妙。

此外，鲍威尔和其他美联储官员似乎忽视了密歇根大学最近的一项调查，该调查显示长期通胀预期正在上升。然而，鲍威尔解释称，其他通胀指标并未显著变动，因此他并不担心。

波斯蒂奇警告：通胀将持续混乱，利率将保持高位

波斯蒂奇的态度也显得不够乐观。他承认，当前的通胀问题复杂且不符合预期路径。他表示：“由于通胀进程被推迟，我认为适当的政策路径也需要相应推迟，以使我们逐步接近中性水平。”因此，市场不应期待短期内会有重大政策变化。

他还特别提到了关税的潜在影响。波斯蒂奇指出，关税通常会导致一次性价格飙升，但在当前高通胀环境下，其影响可能更为深远。“我们刚刚经历了一段高通胀时期，这对消费者心理非常重要，”他说，“我担心他们可能对价格上涨更为敏感，但这也可能是过度担忧，我们需要观察实际情况如何发展。”

波斯蒂奇补充道，美联储未来的任何政策调整可能需要比以往更具力度。由于目前处于暂停状态，下一步行动可能需要更激进。但他强调，他倾向于继续观望，避免过早行动后因经济环境变化而被迫逆转政策。

早在今年2月，波斯蒂奇就曾表示，利率需要保持限制性，直到通胀降至目标水平。在上周的政策会议上，美联储决定放缓资产负债表缩减速度。

从4月起，美联储每月将仅允许50亿美元的国债到期不再续作，而非此前的250亿美元。这种量化紧缩的步伐发生了显著变化。波斯蒂奇对此表示支持，他认为应该逐步放缓直至完全停止，并不赞成未来加速缩减。

波斯蒂奇还透露，他愿意考虑出售美联储持有的抵押贷款支持证券（MBS），但前提是此举不会扰乱抵押贷款市场或货币市场。这一提议仍处于讨论阶段，尚未形成具体决策。

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