Bit Digital全面转向以太坊：从比特币清仓到ETH战略储备的背后逻辑

7月7日，加密矿企Bit Digital（股票代码：BTBT）做出了一个令市场瞩目的决定——出售280枚比特币持仓，将其全部加密货币资产转移至以太坊。这家曾依靠比特币挖矿崛起的公司，如今已持有超过10万枚ETH。消息发布后，BTBT当日股价大涨18.37%，收于3.48美元。

公司在社交媒体上发文表示，正全力押注以太坊的长期价值，积极增持以太坊，并专注于布局本世代最具影响力的数字资产——ETH。

这一决策引发广泛思考：加密市场的风向是否正在发生根本性转变？比特币作为“数字黄金”一直是行业的锚定物，但如今，越来越多的资金与叙事正逐步向以太坊倾斜。Bit Digital的“转身”，或许不仅是一次资产配置的调整，更可能预示着加密产业结构的深层变革。

Bit Digital为何选择抛弃BTC、全仓ETH？

BTC挖矿的“生存危机”

Bit Digital的“全面转向”并非出于对比特币的不信任，而是现实环境过于残酷。

2024年4月的比特币“减半”事件将矿工奖励削减至3.125 BTC，而网络哈希率却持续攀升，竞争愈发激烈。2025年5月1日，哈希率达到历史高点831 EH/s，而哈希价格跌至0.049美元/TH，较去年同期近乎腰斩。交易费用并未能弥补这一损失。此外，比特币矿企每年耗电量高达67至240太瓦时，单笔交易能耗约为830千瓦时。这不仅带来了环境问题，也让矿工承担了高昂的电力成本和专用硬件投资，盈利空间被大幅压缩。

公司的财报也揭示了这一困境：2025年第一季度比特币挖矿收入同比暴跌64%，比特币产出锐减80%，仅产出126.5枚比特币。在高能耗与高硬件支出的双重压力下，即便比特币价格一度突破10万美元，矿工们依然面临“价格上涨、利润下滑”的结构性错位。

另一家完成类似转型的企业SharpLink Gaming（股票代码：SBET），通过质押以太坊部分缓解了这一模式困局。目前，SharpLink已将其全部198,167枚ETH用于质押，自6月2日以来已获得222枚ETH的链上奖励。相比比特币挖矿收益的锐减，这种PoS（权益证明）驱动的被动现金流更为可预测，也在实质上缓解了企业的运营压力和现金流紧张。

Bit Digital并不是第一个退出比特币挖矿的企业，但它可能是第一个以如此果断的方式转身的上市公司。卖掉280枚比特币并将全部资产调配至以太坊，这一决定像是一场破釜沉舟式的“自我重启”。

ETH的“战略价值”

如果说Bit Digital离开比特币是出于生存压力，那么选择以太坊则是一场深思熟虑的战略布局。

自2022年起，Bit Digital便开始布局以太坊质押业务，如今已成为全球最大的机构级ETH验证节点运营商之一。与此同时，Bit Digital正通过资本运作进一步加仓。公司已与B. Riley Securities签署承销协议，拟以每股1.90美元发行7,500万股普通股，若包括增发选择权在内，预计总筹资可达1.629亿美元——全部用于购买ETH。根据最新数据显示，该公司持有的ETH数量已从今年3月底的24,434枚跃升至目前的约100,603枚，总价值接近1.892亿美元，跻身全球ETH企业持仓榜前列。

那么，Bit Digital为何选择ETH作为转型对象，而非其他山寨币？

首先，以太坊“合并”后转向的PoS机制展现出惊人的能源效率。PoS系统通过验证者质押代币参与网络安全和交易验证，消除了能源密集型计算需求。以太坊能耗因此降低了99.95%，单笔交易能耗仅为50千瓦时。

此外，PoS机制提供了一种更具吸引力的盈利模式：质押者通过贡献网络安全获得被动收入，类似于银行存款利息。以太坊质押年化收益率通常在4%至7%之间，能够为企业提供更稳定和可预测的现金流。流动性质押衍生品（LSDs）的出现进一步提高了效率，提升了资本效率，并降低了质押的进入壁垒，显著增强了以太坊生态系统对机构资本的吸引力。

在更广阔的生态层面，以太坊已成为稳定币结算、DePIN、RWA、Restaking等关键创新的主战场。这些不断增长的链上应用不仅带来持续的交易手续费，更直接提升对ETH的需求与价值，进一步稳固其“数字金融基础设施”的地位。在招股说明书中，Bit Digital还特别指出，美国关于稳定币监管的逐步清晰——例如最近通过的《GENIUS法案》——正在强化其对于以太坊的长期信心。公司表示：“ETH被视为数字原生价值存储手段，也是稳定币和去中心化应用的核心基础设施，我们将继续通过质押回报，逐步扩大ETH持仓。”

Bit Digital的CEO Sam Tabar在公司公开声明中明确表示：“我们相信以太坊有能力改写整个金融体系。以太坊的可编程特性、日益增长的采用率以及质押收益模型，代表了数字资产的未来。”

总结

Bit Digital并非孤例。SharpLink Gaming（股票代码：SBET）和BitMine（股票代码：BMNR）等公司也在转向以太坊储备策略后股价大幅反弹，摆脱了此前业绩低迷的困境。

如今，“ETH微策略”正悄然成为美股加密板块中的新叙事。“ETH微策略”个股的连番暴涨，表明市场正在初步认可这一路径：将ETH作为企业级储备资产，或许正逐步形成共识。

当然，这股上涨浪潮能否持续，是否存在短期情绪炒作的成分，仍有待时间和市场的进一步验证。但可以确定的是，以太坊正在成为加密世界中的“企业核心资产”，并正在改写这个时代的资本布局方式。