美国经济面临消费紧缩：高收入群体支出下降或成隐忧

美国经济正因高收入人群的消费缩减而受到挤压。据彭博周一报道，富裕美国人（几乎占消费者总支出的一半）已经开始收紧钱包。

此前，这些高收入者的支出帮助经济抵御了疫情、利率上升和通货膨胀的冲击。然而，随着股市暴跌和信心减弱，这一关键生命线正在迅速收缩。

过去一个月，美国股市蒸发了数万亿美元。标准普尔500指数较近期高点下跌超过10%，进入技术性调整区域，与2月份相比仍下跌8%。

此次市场动荡引发对唐纳德·特朗普（Donald Trump）可能升级贸易战的担忧加剧。市场的混乱使高收入者感到不安，他们开始减少维持经济运转的大额支出。

富裕的美国人重新考虑他们的支出

来自佐治亚州罗斯威尔市的66岁现场盛事制作人戴维·洛厄尔（David Lowell）表示，他在10月花费了4万美元进行厨房改建。当时市场表现强劲，他的退休储蓄看起来稳固。但情况已发生变化。

过去几周，他的投资组合缩水了数十万美元。现在，他暂停了大额消费。“在经历了过去六周的全面股市抛售后，我感到有些不安，”戴维说。他每天检查自己的投资账户多达四次。

美联储官员上周通过下调2025年的经济增长预测来应对财务不确定性。他们预计经济增长率将从2.1%降至1.7%。原因在于，他们不确定特朗普的贸易政策将如何影响未来增长。

SMBC Nikko Securities Americas的高级经济学家特洛伊·卢德特卡（Troy Ludtka）解释道：“目前，我们正处于股市驱动消费的关键时刻。”“但反之亦然：股市疲软可能会抑制消费。”

这种现象被称为“财富效应”，即当人们感到更富有时（通常由于房产升值和股票收益），即使收入不变，他们也会增加支出。尽管低收入家庭仍在债务和物价上涨中挣扎，但过去几年美国经济的增长很大程度上依赖于富裕阶层的支出。

前10%的人群推动经济但可能正在退缩

根据经济学家托马斯·弗格森（Thomas Ferguson）和塞瓦斯风暴（Servaas Storm）为新经济思维研究所撰写的报告，2020年至2023年间，最富有的10%人群的财富增长几乎达到历史巅峰。

即使在通胀调整后的收入减少情况下，高收入人群依然保持支出，足以将整体消费推高至长期趋势之上。

喜怒无常的分析显示，年收入超过25万美元的美国人如今占全美消费者支出的50%。而在1990年代，这一比例仅为三分之一。问题在于，这一群体似乎开始缩减开支。

加拿大皇家银行首席经济学家弗朗西斯·唐纳德（Frances Donald）指出，当前经济状况反映了不同收入群体间的分化。

弗朗西斯表示：“过去两到三年，我们目睹了高收入和低收入美国人之间的两个独立经济周期。”“任何影响前10%美国人的因素都变得不成比例地重要。”

在工人阶级家庭削减开支的同时，超级富豪曾一度支撑了经济运转。如今，这两类人群可能同时缩减支出。一旦发生这种情况，几乎没有备用计划。

即使就业市场依然强劲且工资增长，尤其是对于低收入工人而言，这还不足以单独推动经济增长。富人的消费能力比美联储或许多经济学家意识到的更为关键。

消费者支出全面放缓

美国商务部最新数据显示，2月份零售额增长低于预期。自1月以来，销售额创下自2021年7月以来的最大降幅。餐馆和酒吧的支出也出现显著下滑。

奢侈品消费同样减少。花旗集团信用卡数据显示，2月份高端品牌支出同比下降5%。国际旅行计划也在放缓。会议委员会2月份调查显示，仅有17%的美国人计划未来六个月内出国旅行，这是五个月来的最低水平。

消费者信心受到打击。密歇根大学三月报告显示，总体情绪降至两年多以来的最低点。人们对自身财务状况的预期跌至历史最低水平。纽约联邦储备银行的另一份报告发现，预计明年财务状况恶化的受访者人数创15个月新高。

支出行为的变化表明人们对未来方向缺乏信心。他们对市场失去信任，对政策也不抱希望。这直接影响了他们的消费决策。

高收入群体逾期付款增加

逾期付款，尤其是在高收入群体中，有所增加。信用评分公司VantagesCore数据显示，自2023年1月以来，年收入超过15万美元的消费者中，有60至89天逾期付款的人数显著增加。

相比之下，同期低收入群体的逾期付款增幅仅为30%。

VantagesCore首席经济学家里卡德·班德博（Rikard Bandebo）表示，这种趋势可能预示着麻烦。他说：“如果你开始看到这一群体承受更大压力，那很可能是消费者支出前景的一个信号。”

托马斯·弗格森补充道，当富人感到压力时，他们不仅会逐步减少支出，而是可能直接停止所有非必要消费。托马斯说：“这不是像我们想象的那样逐渐降低财富率。虽然我们尚未达到这一点，但迹象正朝那个方向发展。”

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