比特币牛市周期或已结束？关键指标显示熊市信号

在过去的两个月中，比特币（BTC）价格持续低迷，引发了市场对比特币牛市周期是否已经结束以及熊市来临的广泛猜测。尽管一些市场分析师仍在尝试预测加密货币的短期价格走势，但链上数据和关键指标却为当前市场状况提供了更为清晰的图景。

根据市场情报平台CryptoQuant发布的每周报告，其“公牛得分模型”可用于判断当前的价格回调是暂时性修正还是长期衰退的开始。然而，该指标目前并未显示出对比特币的乐观前景。

什么是公牛得分模型？

据CryptoQuant介绍，公牛得分模型通过评估九个链上指标和一个市场指标来衡量比特币的投资环境。每个指标作为市场状况的二进制信号，依据评估网络活动、市场流动性、需求和投资者行为的规则，被赋予1（看涨）或0（看跌）的值。

这些指标包括市场价值与实际价值（MVRV）比率、比特币利润和损失指数、牛市周期指标、交易所间资金流动（IFP）、加密网络活动指数、稳定币流动性、比特币需求增长、交易者的链上利润率、交易者实现的价格以及技术信号。

然而，目前十个指标中仅有两个（稳定币流动性和技术信号）闪烁看涨信号，其余指标均呈现看跌状态，表明当前市场整体偏空。CryptoQuant指出，这种情况反映了市场缺乏支撑价格反弹或复苏的坚实基础。

“我们可以观察到，指标在看涨和看跌阶段之间多次切换，较长的绿色表明强烈的看涨周期，而延长的红色则与不利的市场条件相对应。最近，大量指标转为红色，尤其是自2025年2月中旬以来。”市场分析平台补充道。

比特币牛市周期结束了吗？

数据显示，自2024年12月以来，比特币网络活动持续减少。总体来看，自2023年1月以来，这些指标处于其最不看涨的状态。

公牛得分模型通过计算看涨指标的百分比来评分，范围从0到100，前者代表极端看跌，后者代表极端看涨。在过去的牛市中，比特币经历了强劲的价格上涨，其公牛得分通常维持在60以上。然而，每当公牛得分低于40时，加密货币往往会经历与熊市一致的长期低迷。

截至目前，比特币的公牛得分为20，这是自2023年1月以来的最低水平，表明当前投资环境疲软，短期内出现大幅反弹的可能性较低。