加拿大经济是否正陷入衰退？

加拿大经济正在经历前所未有的困境。小型企业信心指数在短短几个月内暴跌近60％，这并非夸张的数字。即便在2008年金融危机的最低谷，信心水平也比当前高出10分。经济状况急转直下，且没有任何人试图掩盖这一事实。

信心崩溃的速度甚至超过了2020年3月疫情封锁期间的水平。到2025年初，小企业情绪已经开始下滑。然而，当与美国的贸易战全面展开后，信心指数降至历史最低点——25分。没有任何时期能够接近这一低点。

通货膨胀和住房危机重创需求，消费者信心崩溃

与此同时，加拿大的消费者信心指数刚刚创下历史新低。在美国，消费者信心同样低迷，但美国人仍然比2008年金融危机时乐观三倍。而加拿大目前的信心水平比全球金融危机期间还要低15分，这是有记录以来的最低值，进一步拖累了整体经济。

经济混乱也开始对加拿大政坛产生深远影响。2月16日，自由党赢得议会席位最多的机会仅有1％，这并非夸大其词。然而，仅仅两个月后，他们以89％的概率处于领先地位。这堪称加拿大历史上最大的选举逆转之一。

就在不久前，自由党预计仅能获得35个席位，而保守党有望拿下236个席位。如今，预测显示自由党将占据178个席位，而保守党则降至131个。这一彻底逆转的背后，经济问题无疑是主要原因。

贸易战进一步打击了本已脆弱的信心。关税对加拿大造成了沉重打击，这一点显而易见。加拿大向美国出口的商品占其总出口的78％，而从美国进口的商品仅占其总进口的14％。这种不对称的贸易关系更像是依赖性。2023年，加拿大向美国出口了7000亿加元的商品。

相比之下，加拿大国内省际贸易额仅为5320亿美元。加拿大与一个外国国家的贸易量竟超过国内贸易。因此，关税带来的冲击波及整个经济体系，并不令人意外。

然而，在关税问题出现之前，信心已经呈现下滑趋势。自2020年以来，加拿大人口增长超过9％，但人均实际GDP却下降了2％。同时，自2000年以来，住房价格飙升了300％。

关税虽然不是这场危机的根本原因，但却可能是压垮骆驼的最后一根稻草。加拿大住房短缺问题极为严重，以至于人们甚至不再期待房价下跌。该国每季度结构性住房缺口高达25万套，这是一场全面的危机。自2021年以来，尽管住房需求翻了一番，但供应却持续萎缩。许多人根本不知道该如何解决居住问题。

通货膨胀反弹，企业削减支出和岗位

美国的通货膨胀前景也不容乐观。目前，美国人预计未来一年的通货膨胀率将达到6.0％，这是自2023年5月以来的最高水平。而美国长期通胀预期更是达到3.9％，为过去30年来最高。加拿大显然无法独善其身。

今年2月，加拿大消费者物价指数（CPI）从1.9％跃升至2.6％，月度涨幅达1.1％。市场原预测同比涨幅为2.2％，月度涨幅为0.6％。现实情况远比预期更糟，且这些数据尚未完全反映报复性关税的影响。

再过几周，加拿大通货膨胀率很可能突破3％。在工资停滞、住房成本难以承受的情况下，企业的应对策略是大幅削减开支。

根据加拿大央行的说法，“关税的威胁已经开始影响金融市场和商业决策。”一月份发布的货币政策报告中提出了多种情境分析。

在基准情景下（假设美国征收25％关税并伴随加拿大反击），第一年加拿大GDP预计将缩减2.5个百分点，第二年缩减1.5个百分点，第三年则维持零增长或更差的表现。

加拿大央行另一份报告显示，工人和企业正对贸易紧张局势作出反应。人们计划减少支出，因为他们担忧自己的工作和财务安全。

石油、采矿、制造业和农业等领域遭受最大冲击。这些行业的工作直接与出口相关，且对关税敏感，导致大量裁员。

这份于3月12日发布的报告还指出，企业正准备削减招聘、减少投资并将关税成本转嫁给消费者。简而言之：工作岗位减少，经济增长放缓，通货膨胀加剧。报告明确表示：“通胀预期正在上升。” 这并不令人意外。

与此同时，加拿大低芥酸菜籽产业正面临严峻挑战。自3月20日起，中国对加拿大的低芥酸菜籽油和菜籽粕实施100％关税；此外，美国可能从4月2日开始对加拿大低芥酸菜籽征收25％关税。这是特朗普新一轮激进贸易政策的最新体现。

萨斯喀彻温省、艾伯塔省和曼尼托巴省一直在向联邦政府寻求援助，特别是农民群体。然而，至今未见任何实质行动。没有支持，也没有缓解措施，只有关税和沉默。

总结来看：创纪录的低消费者信心、大规模贸易战、无人解决的住房危机、人均GDP下降、不断攀升的通货膨胀，以及试图理解为何突然赢得选举的政府。

一位加拿大央行研究人员坦言：“人们害怕消费，担心失去工作，企业则通过裁员和涨价来应对当前局面。” “我们正目睹真实的经济活动崩溃。”

信心指数不会撒谎，通胀数据也不会，贸易数据同样如此。这不是一场软着陆，而是经济的全面崩溃。

加拿大深陷泥潭，而这是否意味着经济衰退，答案似乎越来越明显。

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