比特币期货市场受挫：两个月内开放利息骤降35%

自比特币（BTC）在1月中旬触及109,000美元的历史高点以来，这一领先的加密货币价格大幅下跌了约30%。而这种下滑不仅影响了资产价格，还波及到了网络的开放利息。

根据市场分析平台Glassnode提供的数据，比特币期货市场的开放利息显著下降，反映了投机和对冲活动的减少。数据显示，该市场的开放利息从570亿美元降至370亿美元，降幅高达35%，仅用了两个月时间。

期货开放利息从$ 57B下降到37B美元（-35％）以来#bitcoinATH，信号降低了投机和对冲活性。这种下降反映了在链流动性中看到的收缩，这表明行为更广泛。pic.twitter.com/XPbXiHXlRS

- 玻璃节点（@GlassNode）2025年3月20日

开放利息下降35%的背后

Glassnode指出，比特币期货开放利息的下降，实际上是链上流动性收缩的一个缩影，暗示了市场参与者风险偏好的普遍降低。

当比特币期货开放利息下降时，往往意味着交易者正在平仓。背后的原因可能包括市场活跃度下降、潜在的趋势反转、获利回吐或不确定性增加，以及对比特币未来价格走势的信心减弱。

无论原因如何，较低的比特币期货开放利息通常会导致未平仓合约数量减少，削弱看涨势头，降低杠杆率，并减少市场波动性。然而，在某些情况下，这也可能进一步加剧抛售压力。

Cryptopotato 报告称，自2月中旬以来，比特币市场一直处于去杠杆化状态。在此期间，超过100亿美元的杠杆头寸被清算，为短期和中期交易者提供了良好的套利机会。

短期波动或将加剧

今年1月中旬，当比特币价格逼近历史高点时，永续期货的资金费率一度达到0.035%（自2024年12月5日以来的最高水平）。这表明长期持有者正向短期交易者支付费用。然而，过度乐观导致市场过热，最终引发了价格逆转，并伴随大规模清算。

随着清算潮的到来，市场的多头力量逐渐减弱，期货市场也出现了现金与携带交易的松动。现货比特币ETF的大规模资金流出，以及芝加哥商业交易所（CME）期货合约的终止，进一步增加了现货市场的抛售压力，显示出市场定位的变化。

尽管较低的比特币期货开放利息通常伴随着由于杠杆率降低而导致的波动性下降，但Glassnode认为，相较于期货市场流动性的不足，现货比特币ETF可能会扩大短期波动性。

根据CoinMarketCap的数据，截至本文撰写时，比特币价格约为83,960美元，过去24小时内下跌了2.18%。此外，比特币已连续两周维持在90,000美元下方。